Perp DEX Vault (HLP / JLP / GLP) LP Risiko- und Renditerechner

HLP vs. JLP vs. GLP – gleiche 10.000 $, beispielhafte Bänder

Repräsentativer effektiver Jahreszins/Inanspruchnahme reicht aus der Geschichte des öffentlichen Tresors, nicht live abgerufen. Bestätigen Sie vor der Einzahlung die aktuellen Zahlen im Dashboard jedes Protokolls.

Du bist das Haus – was das eigentlich bedeutet

Ein Tresor-APR ist kein fester Coupon. Es ist das Nettoergebnis der Spread-Erfassung, der erhaltenen Mittel und der Gewinne und Verluste des Händlers, die durch das Buch fließen – meist positiv an ruhigen, unruhigen Tagen und gelegentlich stark negativ, wenn ein großer Händler die richtige Richtung einschlägt. Das unterscheidet sich strukturell vom Kredit- oder Einsatzertrag, bei dem die Kehrseite ein langsamer und kein schneller Abfluss ist. Modellieren Sie den korrelierten Stressfall: Wenn sich der historisch schlimmste Rückgang wiederholt, während Sie eingezahlt sind, verschafft Ihnen die Überrendite der letzten Monate dann immer noch einen Vorsprung? Sehen Stablecoin-Tresorrisiko für den entsprechenden Rahmen auf Stablecoin-Ertragstresoren.

Warum HLP, JLP und GLP ihre eigene Risikoberechnung benötigen

Jeder Einsatz- oder Kreditrechner im Internet betrachtet die Rendite als annähernd linear und den Nachteil als langsam – wenn Sie eine Zahlung verpassen, werden Sie um einen bekannten Prozentsatz gekürzt, fertig. Perp-DEX-Liquiditätstresore funktionieren nicht auf diese Weise. HLP ist Hyperliquids protokolleigener Market-Making-Tresor: Zahlen Sie USDC ein, werden Sie Teilkontrahent für jeden Täterhandel an der Börse und verdienen Sie den Spread, die Finanzierung und die Gewinne und Verluste des verlierenden Händlers, die durch das Buch fließen. Historisch gesehen liegt dieser Durchschnitt in den meisten Quartalen irgendwo im Bereich von 15–30 % effektiver Jahreszins – bis ein einziger überfüllter Trade hart gegen die Buchhaltung geht. Der JELLY-Vorfall vom März 2025 ist ein Musterbeispiel: Der übergroße Leerverkauf eines Händlers bei einem dünnen Token ließ den Mark-to-Market-Verlust von HLP auf dieser einen Position innerhalb von Stunden auf über 10 % des Tresorvermögens steigen, bevor die Börse intervenierte. Das ist keine langsame Blutung. Es ist schnell.

JLP auf Jupiter (Solana) ist wiederum strukturell anders – es handelt sich um einen Korb mit fester Gewichtung aus SOL, ETH, WBTC, USDC und USDT, der Handelsgebühren und Nettohändlerverluste einbringt, es aber auch ist nicht Delta-neutral. Die Inhaber tragen zusätzlich zum Kontrahentenrisiko das eigene Richtungsrisiko des Korbs, so dass ein breiter Marktabschwung JLP zweimal trifft: einmal aufgrund des fallenden Sicherheitenwerts und einmal, weil Händler in einem Trend statistisch gesehen besser abschneiden. Das GLP von GMX, das auf Arbitrum und Avalanche läuft, liegt irgendwo dazwischen – ein ähnliches Korbmodell mit historisch gesehen niedrigerem, aber stabilerem effektiven Jahreszins und einer viel kürzeren effektiven Abklingzeit als die 4-Tage-Sperre von HLP.

Die Zahl, die für die Höhe einer Einzahlung tatsächlich ausschlaggebend ist, ist nicht der effektive Jahreszins, sondern der effektive Jahreszins Yield-to-Drawdown-Verhältnis: Wie viele „schlimmste historische Drawdown“-Ereignisse wären nötig, um die Erträge eines Jahres auszulöschen? Ein Tresor mit einer Rendite von 22 % effektiver Jahreszins und einem schlimmsten Drawdown von 10 % hat ein Verhältnis von 2,2; Die gleichen 22 % mit einem Drawdown von 20 % haben nur das 1,1-fache – halb so viel Polster für genau die gleiche Gesamtrendite. Kombinieren Sie dies mit dem Lockup: Die 4-tägige Auszahlungsverzögerung von HLP bedeutet, dass Sie nicht sofort reagieren können, wenn ein Drawdown-Ereignis beginnt, eine Einschränkung, die eine einfache APY-Zahl nie anzeigt.