Pago entre precios de liquidación
Cada fila es un posible precio al vencimiento. La tienda alcanza su punto máximo en el medio de la huelga; un lado se convierte en ganancia (no hay riesgo allí) y el otro en pérdida limitada. Las filas están sombreadas por zona y los puntos de equilibrio están marcados.
| Precio al vencimiento | Mover | PyG ($) | Zona |
|---|
Desequilibrado a propósito
Una mariposa de alas rotas es una mariposa que ha decidido en qué dirección está dispuesta a equivocarse. Compras un call bajo, vendes dos en el medio y compras uno alto, como una mariposa normal, pero empujas uno de los strikes externos más hacia afuera, saltándote un strike. Esa asimetría es el punto. Si se amplía el ala cercana, el lado opuesto del beneficio se aplana por encima de cero, de modo que el precio puede desviarse en esa dirección y usted aún gana dinero; todo el riesgo cae hacia el otro lado, donde la pérdida tiene un límite pero es real. Mejor aún, la estructura desequilibrada a menudo le permite abrir la operación para obtener un crédito en lugar de un débito, por lo que se le paga por realizarla y simplemente conservar el crédito si el precio se mantiene seguro. El golpe medio sigue siendo donde se aprovecha al máximo. La forma honesta de leerlo es mirar tres números juntos: el crédito o el débito, de qué lado corre el riesgo y la probabilidad de terminar con ganancias. Un ala rota de crédito con una desventaja segura y un 65% de posibilidades de ganancias es un animal muy diferente de uno de débito que solo se amortiza con un alfiler preciso. Si desea la versión simétrica, utilice el calculadora de propagación de mariposas; para cobrar prima dentro de un rango con dos alas definidas, precio un cóndor de hierro; y para ver el delta y theta que mueven la posición antes del vencimiento, use el opciones calculadora griega.
las matematicas
Etiqueta los tres strikes A (una llamada más baja y larga), B (medio, dos llamadas cortas) y C (superior, larga llamada), con A < B < C. El cerca del ala es Wn = B-A y el ala lejana es Wf = C-B; una mariposa con el ala rota tiene Wn ≠ Wf. Escriba la prima neta como P, positivo para un débito pagado y negativo para un crédito recibido. El valor intrínseco del combo en el momento de la liquidación S es V(S) = máx(S−A,0) − 2·máx(S−B,0) + máx(S−C,0), y la ganancia es V(S) − P.
El pico se encuentra en el punto medio, donde V(B) = Wn, entonces el el beneficio máximo es Wn − PAG. Abajo A el valor es fijo en 0, dando una ganancia de −P (se mantiene un crédito, se pierde un débito). Arriba C el valor es fijo en Wn − Wf, dando una ganancia de (Wn − Wf) − PAG. Cualquiera de esas dos colas que sea positiva es la lado libre de riesgos; el otro sostiene el pérdida máxima, igual a P + máx(0, Wf − Wn). Los dos puntos de equilibrio se encuentran en los segmentos inclinados: el inferior en A+P (en el tramo ascendente A→B) y el superior en 2B-A-P (en el tramo B → C que cae), y solo existe realmente el que mira hacia el lado de riesgo. El probabilidad de ganancia es la oportunidad S aterriza en la región de ganancias, estimado a partir de un movimiento lognormal cuyo diferencial de una desviación estándar es σabdominales = S · vol · √(días ÷ 365), usando el CDF normal Φ. Esto ignora la deriva, el carry, la asignación anticipada y el valor de mercado previo al vencimiento, por lo que debe tratar la probabilidad como una estimación de planificación.