Pago entre precios de liquidación
Cada fila es un posible precio al vencimiento. Dentro de los dos puntos de equilibrio, la mariposa devuelve más de lo que debe; en la mitad de la huelga es el que más paga; en o más allá de los strikes externos, pierde todo el débito. Las filas están sombreadas por zona y se marcan el pico medio y los puntos de equilibrio.
| Precio al vencimiento | Mover | PyG ($) | Zona |
|---|
Una apuesta barata a que el precio no llega a ninguna parte
Una mariposa es la operación que realizas cuando tienes un número y una fecha y crees que el mercado simplemente se quedará ahí. Compras un call por debajo de tu objetivo, vendes dos en el objetivo y compras uno por encima: los dos contratos vendidos pagan la mayor parte de los dos que compras, por lo que todo cuesta un pequeño débito, y ese débito es todo lo que puedes perder. Si el precio fija el precio medio al vencimiento, la estructura vale todo el ancho del ala y usted se queda con la diferencia; de ahí proviene la relación recompensa-riesgo de tres, cuatro, cinco a uno. El precio de ese apalancamiento es un objetivo limitado. Los dos puntos de equilibrio se encuentran justo dentro de los strikes externos, y el precio tiene que terminar entre ellos para que usted pueda ganar algo, razón por la cual la probabilidad de obtener ganancias en una mariposa suele ser baja incluso cuando el múltiplo de pago es alto. La forma honesta de leerlo es en paralelo: una mariposa de cinco a uno con un 30% de posibilidades de aterrizar en la banda puede ser una buena apuesta de valor esperado, mientras que una mariposa de dos a uno con las mismas probabilidades no lo es. Si en cambio espera un gran movimiento, el calculadora a horcajadas es el reflejo de este oficio; Si desea cobrar una prima dentro de un rango en lugar de pagar por un pin, establezca un precio de riesgo definido. cóndor de hierro; y para ver el delta y theta que mueven el valor de una mariposa antes de su vencimiento, use el opciones calculadora griega.
las matematicas
Escribe el strike del medio como K, el ancho del ala como W (por lo que el strike inferior es K-W y la superior es K+W), y el débito neto como D. La pérdida máxima es el débito, D, tomado cuando el precio termina en o más allá de cualquiera de los ejercicios externos. El beneficio máximo llega al vencimiento exactamente en el punto medio y es igual W-D. El relación recompensa-riesgo es por lo tanto (An - Re) ÷ Re. Los dos puntos de equilibrio son K - W + D a la baja y K + W - D al alza; solo obtendrá ganancias si el precio de liquidación cae entre ellos.
El pago completo a un precio de liquidación S es una tienda de campaña: abajo K-W o superior K+W es −D; entre el golpe inferior y el medio se eleva como (S − (K−W)) − D; entre el medio y el superior cae como ((K+W) − S) − D. El probabilidad de ganancia es la oportunidad S termina dentro de la banda de equilibrio. Esta calculadora lo estima a partir de un movimiento lognormal: el diferencial de una desviación estándar es σabdominales = S · vol · √(días ÷ 365), y la probabilidad es Φ((SERHola − S) ÷ σabdominales) − Φ((SERmira − S) ÷ σabdominales), dónde Φ es la CDF normal. Esto ignora la deriva, el costo de mantenimiento, la asignación anticipada y el hecho de que antes del vencimiento la posición vale su marca, no su recompensa, por lo que trata la probabilidad como una estimación de planificación en lugar de una garantía de liquidación.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una mariposa larga y cuándo se utiliza? Una mariposa larga es una estructura de opciones de tres strikes construida a partir de cuatro contratos: usted compra una call con un strike más bajo, vende dos call con un strike medio y compra una call con un strike más alto, con las dos alas igualmente espaciadas alrededor del medio. Cuesta un pequeño débito neto, y ese débito es lo máximo que puede perder. La recompensa es una tienda de campaña: no tiene valor al vencimiento a menos que el precio se acerque al nivel medio, donde paga más. Lo utilizas cuando tienes un precio objetivo específico y esperas que el mercado se quede quieto: crees que un activo fijará un nivel y la volatilidad caerá. Es lo opuesto a una operación combinada, que vale la pena cuando el precio se mueve mucho; una mariposa vale la pena cuando el precio no llega a ninguna parte y termina en tu número. Debido a que el riesgo tiene un límite en el débito y la recompensa puede ser varias veces mayor, es una forma económica y de riesgo definido de apostar en un pin.
¿Cómo calculo las pérdidas y ganancias máximas de una mariposa? La pérdida máxima es simplemente el débito neto que pagó para abrir el diferencial; pierde todo el débito si el precio termina en o más allá de cualquiera de los precios externos, donde la estructura vence sin valor. El beneficio máximo se produce al vencimiento exactamente en el golpe medio y es igual al ancho del ala (la distancia entre el golpe medio y un golpe exterior) menos el débito. Así, una mariposa con alas de 10.000 de ancho comprada por un débito de 2.500 puede perder como máximo 2.500 y ganar como máximo 7.500, una relación recompensa-riesgo de tres a uno. El problema es que el beneficio máximo sólo se obtiene a un precio preciso; De manera realista, se captura una porción dentro de la banda de equilibrio, no la tienda completa. Esta calculadora imprime tanto el beneficio máximo en el punto medio como la relación recompensa-riesgo para que pueda ver el equilibrio entre una entrada barata y un objetivo estrecho.
¿Cuáles son los precios de equilibrio de un diferencial de mariposa? Una mariposa larga tiene dos puntos de equilibrio, uno a cada lado del ejercicio medio, y solo obtendrá ganancias si el precio termina entre ellos. El punto de equilibrio más bajo es el ejercicio más bajo más el débito; el punto de equilibrio superior es el ejercicio superior menos el débito. Entre esos dos precios la estructura rinde más de lo que costó; fuera de ellos se pierde parte o la totalidad del débito. La anchura de esa banda rentable es lo que realmente importa: una mariposa con un débito pequeño tiene una banda ancha y puntos de equilibrio indulgentes, mientras que una con un débito rico tiene una banda estrecha en la que el precio tiene que ajustarse con precisión. Esta calculadora resuelve ambos puntos de equilibrio y sombrea la tabla de pagos para que pueda ver exactamente qué precios de liquidación le dejan con ganancias.
¿Cuál es la probabilidad de que una mariposa termine obteniendo ganancias? La probabilidad de obtener ganancias es la posibilidad de que el precio al vencimiento caiga dentro de los dos puntos de equilibrio. Esta calculadora lo estima a partir de un movimiento lognormal: toma su volatilidad anualizada y días hasta que expire para calcular el rango de una desviación estándar, luego mide qué parte de esa distribución cae entre el punto de equilibrio inferior y superior. Para una mariposa, el número suele ser bajo (a menudo entre el 25% y el 40%) porque la banda rentable es estrecha por diseño. Esa es la naturaleza de la operación: usted acepta una baja probabilidad de ganar a cambio de un gran beneficio múltiplo si el precio fija su precio de ejercicio. Una mariposa con una baja probabilidad de obtener ganancias pero con un pago de cinco a uno aún puede ser una buena apuesta de valor esperado; uno con un rico débito que reduce la rentabilidad y estrecha la banda rara vez lo es. Leer la probabilidad junto a la relación recompensa-riesgo es la forma de diferenciarlos.