Pago al vencimiento cercano
Ganancia o pérdida en el momento en que expira el tramo corto, en un rango de precios subyacentes. La pierna corta vale su valor intrínseco; el tramo largo cambia con Black-Scholes durante los días restantes al IV que usted establezca. La cima se encuentra en la huelga; más allá de los dos puntos de equilibrio, se encuentra en la zona de pérdidas, con un límite en el débito.
| Subyacente cerca del vencimiento | PyG | en débito |
|---|
La decadencia del tiempo es el motor, la volatilidad es la dirección
Un diferencial de calendario gana porque el tramo corto y de fecha cercana pierde valor en el tiempo más rápido que el tramo largo y de fecha lejana que mantiene: estacione el precio en el ejercicio y el corto se evapora mientras que el largo conserva la mayor parte de su valor. Pero la dirección es sólo la mitad de la historia. Debido a que usted es netamente largo en la opción más larga, usted es volatilidad neta larga: un aumento en la volatilidad implícita del tramo lejano eleva la operación incluso si el precio nunca se mueve, y una caída de la volatilidad posterior al evento puede hundir un diferencial que aterrizó perfectamente en el strike. Es por eso que el IV del tramo lejano en la entrada de vencimiento es tan importante como el strike: suéltelo para modelar un enamoramiento y observe cómo la ganancia máxima se reduce o se vuelve roja. Los calendarios brillan en tramos tranquilos entre catalizadores y antes de un evento que llega después de su casi expiración; pierden ante un gran movimiento direccional o un colapso de la volatilidad, y en cualquier caso la pérdida se limita al débito que usted pagó. Modele la caída de la volatilidad pura con el Calculadora de aplastamiento intravenoso, juzgue si el IV del mes anterior es lo suficientemente barato como para que valga la pena poseerlo con el Calculadora de rango IV, observa los griegos de cada pierna en el calculadora griegay comparar con un mismo vencimiento extensión vertical o una huelga y tiempo diagonal.
las matematicas
Escribe la huelga K, los días cercanos d₁ y días lejanos d₂y una volatilidad implícita para cada tramo. La herramienta valora todas las opciones con el modelo Black-Scholes a tasa cero: el débito neto es el valor del tramo lejano menos el valor del tramo cercano, BS(K,σ_lejos,d₂) − BS(K,σ_cerca,d₁), y es lo que le cuesta el diferencial por adelantado y su pérdida máxima.
A punto de expirar, el tramo corto sólo vale su valor. valor intrínseco — máx(S-K,0) para un calendario de llamadas, máx(K−S,0) para una venta, mientras que Black-Scholes cambia el precio del tramo largo sobre su resto d₂ − d₁ días en el IV de pierna lejana al vencimiento tu eliges. El valor de la posición es largo - corto, y la ganancia es eso menos el débito. beneficio máximo ocurre en S = K, donde el tramo corto no tiene valor y el tramo largo tiene el mayor valor temporal.
los dos equilibrio — one below the strike, one above — are the prices where profit crosses zero, found numerically from the payoff. porque tu eres vega larga neta, elevar la vía intravenosa de la pierna lejana al expirar levanta toda la curva y bajarla (un flechazo) la baja. Cada cifra aumenta según el recuento de su contrato. Este es un modelo, no una cita: los rellenos reales, la inclinación y una superficie intravenosa en movimiento cambiarán el resultado.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un calendario extendido en opciones criptográficas? Un diferencial de calendario, también llamado diferencial horizontal o de tiempo, es una posición de opciones en la que se vende una opción de fecha cercana y se compra una opción de fecha más larga al mismo ejercicio y del mismo tipo, ambas opciones de compra o de venta. Usted paga un débito neto porque la opción más larga vale más, y toda la operación es una apuesta a que el subyacente termina cerca del ejercicio cuando la opción cercana expire. La razón por la que funciona es el deterioro del tiempo: la opción corta y de fecha cercana pierde su valor en el tiempo mucho más rápido que la larga y de fecha lejana, por lo que si el precio se mantiene quieto, la opción corta se derrite hasta quedar en nada mientras que la larga mantiene la mayor parte de su valor, y la diferencia es su beneficio. Es fundamentalmente un juego de tiempo y volatilidad en lugar de dirección: lo que se desea es un movimiento realizado bajo entre ahora y el vencimiento cercano, e idealmente un aumento en la volatilidad implícita en el último mes, lo que eleva el tramo largo que aún mantiene. En criptografía, se utiliza para obtener primas en tramos tranquilos entre catalizadores, o para posicionarse para una expansión de la volatilidad implícita en un evento conocido que llega después del vencimiento cercano. La posición es barata en relación con la propiedad del subyacente y su pérdida está limitada al débito pagado, pero no es dinero gratis: un gran movimiento en cualquier dirección, o un colapso del IV en el último mes, convierte el débito en una pérdida.
¿Dónde gana y pierde dinero un diferencial de calendario? El beneficio máximo se produce cuando el subyacente se encuentra justo en el precio de ejercicio cercano al vencimiento. Allí, la opción corta vence sin valor, usted se queda con cada centavo de su prima y la opción larga que aún mantiene es la que tiene el mayor valor temporal que puede tener: la brecha entre las dos es la más grande que se obtiene, y después de restar el débito que pagó, esa brecha es su beneficio máximo. Si se aleja del strike en cualquier dirección, las ganancias se reducirán: la opción corta gana un valor intrínseco que devora sus ganancias, mientras que el valor temporal de la opción larga sangra a medida que entra o sale más del dinero. Pasados los dos precios de equilibrio (uno por debajo del precio de ejercicio y otro por encima), la posición se convierte en una pérdida, y la pérdida se limita al débito neto que usted pagó, lo que sucede cuando el precio sube tanto que ambos tramos están profundamente dentro o fuera del dinero y sus valores convergen. El segundo factor oculto es la volatilidad implícita en el último mes: debido a que usted es una opción netamente larga con un vencimiento más largo, un aumento en su IV infla el tramo largo y aumenta sus ganancias incluso si el precio no se mueve, mientras que una caída de IV después de un evento hace lo contrario y puede producir una pérdida en un diferencial que parecía perfectamente colocado. Esta calculadora valora el tramo largo con Black-Scholes cerca del vencimiento, por lo que tanto el efecto de distancia de impacto como el efecto IV aparecen en el pago, y marca el pico de impacto exacto, tanto los puntos de equilibrio como la pérdida máxima limitada.
¿Cómo cambia la volatilidad implícita un diferencial de calendario? La volatilidad implícita es la variable decisiva para un diferencial de calendario, posiblemente más importante que el lugar donde aterriza el precio. Usted es vega neto largo (tiene más tiempo en la opción lejana que corto en la cercana), por lo que una mayor volatilidad implícita en el último mes hace que la posición sea más valiosa, y una menor volatilidad implícita la perjudica. Es por eso que la configuración clásica es abrir un calendario cuando el IV del mes anterior es barato y se espera que suba, a menudo en un catalizador programado que cae después del vencimiento cercano: el tramo cercano decae, y si el evento genera volatilidad implícita, el tramo largo que aún mantiene se revaloriza al alza. El peligro es la imagen especular. Si coloca el diferencial cuando el IV ya está elevado y luego colapsa (el típico aplastamiento posterior al evento), el tramo largo pierde valor a pesar de que todavía le quedan semanas de vida, y la operación puede perder dinero a pesar de que el precio se estacione exactamente en su punto de ejercicio. El IV del tramo lejano al vencimiento en esta calculadora está ahí precisamente para que pueda probarlo: configúrelo debajo de su entrada IV para modelar un enamoramiento y observar cómo la ganancia máxima se reduce o se vuelve negativa, o configúrelo arriba para modelar una expansión y ver el aumento de los pagos. Nunca ponga precio a un calendario asumiendo que la volatilidad permanece congelada; la trayectoria de la volatilidad suele ser la razón por la que estas operaciones ganan o pierden.
¿En qué se diferencia esto de una extensión vertical o una diagonal? Las tres extensiones se diferencian en lo que varía entre las dos piernas. Un spread vertical utiliza el mismo vencimiento pero dos strikes diferentes: es una apuesta direccional con un pago fijo y definido en un solo vencimiento, y la caída del tiempo y la volatilidad se cancelan en su mayor parte entre los tramos. Un diferencial de calendario invierte eso: el mismo ejercicio, dos vencimientos diferentes: es una apuesta por el tiempo y la volatilidad más que por la dirección, y sólo puede evaluarse fijando el precio del tramo largo superviviente después de que expire el tramo corto, porque su valor depende entonces del tiempo restante y de la volatilidad implícita. Un diferencial diagonal, como la llamada cubierta de un pobre, varía ambas cosas a la vez (diferentes ejercicios y diferentes vencimientos), combinando una inclinación direccional con la cosecha de decadencia del tiempo de un calendario. Debido a que el resultado de un calendario depende del valor del tiempo sobrante del tramo largo, no se pueden leer sus ganancias en un diagrama de pagos simple de la misma manera que se puede leer en un diagrama vertical; necesitas un modelo. Eso es lo que hace esta herramienta: valora el tramo lejano con Black-Scholes en el momento en que expira el tramo cercano, utilizando una volatilidad implícita que usted controla, de modo que la ganancia máxima en el ejercicio, los dos puntos de equilibrio y la pérdida limitada se calculan en lugar de adivinarse. Utilice la calculadora de diferencial vertical para operaciones direccionales puras de riesgo definido, la calculadora diagonal o de call cubierto del pobre cuando desee que el ejercicio y el tiempo difieran, y esta cuando esté operando con caída del tiempo y una vista de volatilidad en un solo ejercicio.