Calculadora mNAV completamente diluida

Cada variante de mNAV, una al lado de la otra

Basic ignora la dilución y la deuda. El recuento diluido cuenta las acciones convertibles, pero sólo cuando la acción está por encima del precio de conversión. El valor empresarial integra toda la estructura de capital. La fila ingenuamente diluida muestra lo que se obtiene si se cuentan los convertidos fuera del dinero como acciones de todos modos.

mNAV diluido en el precio de conversión

Los convertibles solo se diluyen por encima del precio de conversión, por lo que el mNAV diluido salta en el momento en que la acción lo cruza. Debajo, los pagarés son una deuda en efectivo y la imagen honesta es el mNAV del valor empresarial.

El mNAV básico favorece una tesorería apalancada

La cifra principal que cotizan los alcistas del Tesoro es casi siempre mNAV básico (capitalización de mercado sobre valor de la moneda) y es la más halagadora, porque ignora tanto la dilución acumulada en los convertibles como la deuda acumulada en las monedas. Una empresa con un mNAV básico de 1,4 veces puede estar muy por encima de 1,4 veces una vez que se cuentan las conversiones dentro del dinero, y su mNAV de valor empresarial puede ser aún mayor si mantiene notas fuera del dinero que en realidad son deuda. El error más común, cometido incluso por los paneles de control que deberían saberlo mejor, es aplicar mecánicamente el método de conversión: agregar las acciones de cada convertible al conteo sin importar dónde se negocien las acciones. Eso castiga doblemente a un pagaré sin dinero: infla el recuento de acciones como si el pagaré se diluyera, cuando en realidad el pagaré se reembolsará en efectivo y el lugar correcto para capturarlo es el valor empresarial, no las acciones diluidas. Esta calculadora mantiene los dos en orden. Para determinar si se puede sobrevivir a esa deuda en efectivo, utilice el calculadora de deuda y solvencia del tesoro; para saber si vale la pena pagar la prima como accionista, el Calculadora de recuperación de primas DAT; y para la propia decisión de acumulación de la empresa, el mNAV del emisor y calculadora de acreción.

las matematicas

Comience con la capitalización de mercado CM = S × N (precio de la acción multiplicado por las acciones en circulación) y valor de la moneda V = H × P. mNAV básico = MC ÷ V. Para la versión diluida, billetes convertibles con cara F y precio de conversión K se convertiría F÷K nuevas acciones, pero sólo si la acción está en o por encima K. Las acciones tan diluidas son norte + (F ÷ K) cuando S ≥ K, y solo N cuando S <K, donación mNAV diluido = (S × acciones diluidas) ÷ V. El ingenuo El número diluido ignora la cantidad de dinero y siempre suma. F÷K — la fila que mostramos para que puedas ver cuánto exagera el conteo cuando el billete se queda sin dinero.

mNAV del valor empresarial = (MC + deuda total + preferente − efectivo) ÷ V captura toda la estructura independientemente del dinero, por lo que es la lente adecuada para una tesorería apalancada: un convertible out-of-the-money sale de las acciones diluidas pero permanece en vehículos eléctricos como deuda, exactamente donde pertenece. Este es un modelo de primer orden: trata el bono convertible como un solo tramo a un precio de conversión, ignora el exceso de opciones, la acumulación de cupones y el valor temporal que impide que un billete cercano al dinero se convierta limpiamente, y asume que lo preferido es un reclamo similar a una deuda. Está diseñado para comparar honestamente las tres lentes mNAV, no para reproducir la nota al pie de EPS diluida de una presentación.