Exposición bruta versus neta y por qué no son el mismo riesgo
Exposición bruta es la suma del tamaño absoluto de cada posición: largos y cortos sumados, signos ignorados. Responde "¿cuánto capital tengo trabajando en el mercado?" y es sobre lo que se cargan sus fondos y tarifas. Exposición neta son largos menos cortos: responde "¿de qué manera estoy apostando realmente y con qué intensidad?" Estos dos números pueden ser tremendamente diferentes. $10,000 largos y $10,000 cortos te dan $20,000 brutos exposición pero $0 neto: completamente desplegado, pero apuntando a ninguna parte. La dirección neta no es lo mismo que el riesgo total: puede permanecer plano direccionalmente y al mismo tiempo conllevar un gran riesgo de liquidación y específico de la posición en ambos tramos.
% neto de capital y la idea de mercado neutral
Dividir la exposición neta por el capital de su cuenta le indica qué tan apalancado está su direccional La apuesta es. La exposición neta igual a su capital es 100% largo neto — un movimiento del mercado del 1% mueve su cuenta aproximadamente un 1%. La exposición neta al doble de su capital es 200% largo neto, usando apalancamiento, y un movimiento del 1% le hace oscilar alrededor del 2%. Cuando las posiciones largas y cortas se cancelan aproximadamente, la exposición neta se sitúa cerca de cero y estás neutral al mercado: sus pérdidas y ganancias dependen entonces de qué posiciones superan a cuáles, no de si todo el mercado sube o baja. Ese es el objetivo de una cobertura de pares o de canasta: usted mantiene la apuesta relativa y elimina la dirección del mercado. El problema: todavía pagas la financiación y las tarifas en su totalidad bruto exposición, por lo que neutral no es gratis. Combine esta lectura con el calculadora de calor de cartera para ver cuánto perderías realmente si las paradas acertaran y dimensionar cada pierna con el calculadora de tamaño de posición.
como usarlo
1. Opcionalmente, ingrese el capital de su cuenta para que la herramienta pueda expresar la exposición neta como un porcentaje.
2. Agregue una fila para cada posición abierta: su tamaño nominal en dólares y si es larga o corta.
3. Lea su exposición bruta, exposición neta, porcentaje neto de capital y relación largo:corto, además de un veredicto de una línea sobre en qué dirección se inclina su libro. ¿Nuevo en los términos? Comience con el centro de aprendizaje.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre exposición bruta y neta? Bruto son posiciones largas más cortas (tamaños absolutos): capital total desplegado. El neto son largos menos cortos: su apuesta direccional. Una cartera equilibrada larga/corta puede tener una gran exposición bruta pero una exposición neta cercana a cero.
¿Qué me dice el % neto del patrimonio? Depende del apalancamiento que tenga su apuesta direccional. 100% significa que un movimiento del mercado del 1% mueve su cuenta aproximadamente un 1%; 200% significa alrededor del 2%. Es la forma más rápida de darse cuenta de que se está desviando más direccionalmente de lo que pretendía.
¿Qué es neutral al mercado? Exposición neta cercana a cero: las posiciones largas y cortas se cancelan, por lo que su resultado depende del rendimiento relativo entre posiciones más que de la dirección general del mercado. Aún paga fondos y tarifas por el tamaño bruto total.