Comparaison des plateformes
Toutes les plateformes ont comparé simultanément les garanties saisies, le prix et le montant du prêt. La plateforme la plus sûre (la plus forte baisse de prix nécessaire avant la liquidation) et la plateforme la moins chère (le coût d’intérêt annuel le plus bas) sont mises en évidence – ce ne sont souvent pas la même plateforme.
| Plate-forme | LTV initiale | Appel de marge à | Liquidation à | Intérêt annuel |
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Comment ça marche
Chaque plateforme part de la même valeur de garantie : Montant BTC × prix BTC. Ton LTV initiale est le montant du prêt divisé par la valeur de cette garantie – s'il est supérieur au LTV initial maximum d'une plate-forme, cette plate-forme n'accordera tout simplement pas le prêt sans plus de garantie, et le tableau le signale. À partir de là, chaque plateforme fixe deux seuils LTV plus élevés : LTV avec appel de marge, où vous recevez un avertissement pour ajouter une garantie ou rembourser, et un liquidation LTV, où la plateforme vend automatiquement des garanties pour couvrir le prêt. Étant donné que le LTV est un rapport prêt-valeur et que le montant du prêt est fixe une fois que vous avez emprunté, ces seuils se traduisent directement en prix BTC : prix à l'appel de marge = (montant du prêt ÷ LTV de l'appel de marge) ÷ montant BTC, et la même formule avec le LTV de liquidation donne le prix à la liquidation. Le pourcentage de baisse entre le prix actuel et chacun de ces prix de déclenchement constitue la marge de sécurité réelle et comparable : une plate-forme avec un LTV de liquidation plus élevé tolérera toujours une chute des prix plus importante sur le même prêt, car il faut une baisse de valeur plus importante pour pousser le même ratio prêt/garantie aussi haut. Le coût des intérêts annuels correspond simplement au montant du prêt multiplié par le taux annuel affiché par la plateforme ; cela ne dit rien sur la marge de sécurité en soi, c'est exactement pourquoi la moins chère et la plus sûre peuvent être deux plates-formes différentes.
Lire la comparaison
Avec 1 BTC à 110 000 $ et un prêt de 40 000 $ (LTV initial de 36,4 % sur chaque plateforme, bien en dessous des quatre limites max-LTV), l'appel de marge de Nexo se déclenche si le BTC tombe à environ 56 022 $ – une baisse de 49,1 % – avec une liquidation à 48 019 $, une baisse de 56,3 % et 5 560 $/an d'intérêts à 13,9 %. tarif indicatif. Les chiffres de Ledn sont différents : appel de marge à 57 143 $ (baisse de 48,0 %), liquidation à 50 000 $ (baisse de 54,5 %) et seulement 4 360 $/an d'intérêts à 10,9 % – le coût annuel le plus bas des trois, faisant de Ledn le le moins cher dans cet exemple. Le LTV maximum plus large de 70 % de YouHodler s'accompagne d'un appel de marge à 53 333 $ (baisse de 51,5 %) et d'une liquidation à 47 059 $, soit une baisse de 57,2 % – le plus grand coussin des trois, faisant de YouHodler le le plus sûr par cette mesure, même si le taux le plus élevé est de 15 % (6 000 $/an). C’est le compromis pour lequel cet outil existe : la plate-forme qui survit au crash le plus profond n’est pas celle qui coûte le moins cher à conserver. Poussez le montant du prêt jusqu'à 60 000 $ et la tension devient encore plus aiguë – le LTV initial grimpe à 54,5 %, ce qui dépasse le LTV maximum de 50 % de Nexo et de Ledn (le tableau les signale comme indisponibles à cette taille sans plus de garanties), tandis que le plafond de 70 % de YouHodler et le préréglage personnalisé de 60 % l'acceptent toujours.
FAQ
Quelle est la différence entre un appel de marge et la liquidation d’un prêt adossé à des cryptomonnaies ?
Un appel de marge est un avertissement, pas une action : votre ratio prêt/valeur a suffisamment augmenté pour que la plateforme signale le compte et vous demande soit d'ajouter des garanties supplémentaires, soit de rembourser une partie du prêt. Rien n'est vendu à ce stade, et la plupart des plateformes vous donnent une fenêtre (parfois des heures, parfois un jour ou deux selon la rapidité avec laquelle le prix évolue) pour répondre. La liquidation est la plateforme qui vend réellement votre garantie, automatiquement, une fois que le LTV franchit un deuxième seuil et plus. Certaines plateformes procèdent à cette opération sous la forme d'une vente partielle qui ne vend que suffisamment pour faire baisser le LTV, d'autres clôturent la position dans son intégralité. L'écart entre le LTV d'appel de marge et le LTV de liquidation est votre véritable fenêtre de réaction : une plateforme qui vous appelle sur marge à 71 % et liquide à 83 % vous donne plus de marge de réaction qu'une plateforme qui passe directement d'un appel de 70 % à une liquidation de 80 %, même si le numéro de liquidation lui-même semble similaire.
Pourquoi Nexo, Ledn et YouHodler ont-ils des limites LTV et des taux d'intérêt si différents ?
Chaque plateforme évalue un appétit pour le risque différent, et ne se contente pas de se concurrencer sur un seul chiffre. Nexo et Ledn plafonnent tous deux les prêts standards adossés à la BTC à environ 50 % du LTV initial, ce qui laisse un large tampon avant leurs seuils d'appel de marge et de liquidation, même à environ 50 à 80 points de plus – ce tampon est le produit qu'ils vendent, et c'est pourquoi leurs taux affichés peuvent sembler plus compétitifs par dollar de sécurité réelle. YouHodler et les prêteurs similaires à LTV élevé vous permettent d'emprunter une part beaucoup plus importante de la valeur de votre garantie à l'avance, ce qui est attrayant si vous souhaitez retirer plus d'argent du même Bitcoin, mais cela réduit l'espace entre le point de départ et le moment où un appel de marge ou une liquidation arrive, et les plateformes évaluent généralement ce risque supplémentaire en un taux d'intérêt plus élevé. Aucune des deux approches n’est objectivement meilleure : un prêt à faible quotité et à faible taux et un prêt à quotité élevée et à taux plus élevé peuvent tous deux avoir du sens selon que vous valorisez davantage le pouvoir d’emprunt maximum ou la distance maximale par rapport à la liquidation.
Un LTV de liquidation plus élevé est-il toujours plus sûr pour moi en tant qu’emprunteur ?
Pour un montant de prêt fixe, oui au sens mathématique étroit : un LTV de liquidation plus élevé signifie que le prix de la garantie doit baisser davantage avant que la plateforme ne la vende, car la liquidation est déclenchée par le rapport entre le prêt et la valeur actuelle de la garantie, et non par le prix seul. Une plateforme avec un LTV de liquidation de 85 % tolérera une baisse de prix plus importante sur le même prêt qu'une plateforme avec un LTV de liquidation de 80 %. Mais ce chiffre est généralement accompagné d'un LTV de départ plus élevé, de sorte que vous empruntez souvent davantage avec la même garantie au départ, ce qui ronge une partie ou la totalité de ce coussin supplémentaire. Ce calculateur calcule le pourcentage réel de baisse de prix pour le montant spécifique de votre prêt et vos garanties, ce qui est le seul moyen de savoir si le LTV de liquidation plus élevé d'une plateforme se traduit ou non par une marge de sécurité plus réelle pour vous.
Que se passe-t-il si j’ajoute des garanties ou rembourse une partie du prêt avant qu’un appel de marge n’arrive ?
L’une ou l’autre de ces mesures réduit votre LTV et éloigne à la fois le prix d’appel de marge et le prix de liquidation du prix actuel du marché, vous achetant ainsi de la place. L'ajout de garanties augmente le dénominateur du ratio LTV sans toucher à ce que vous devez, tandis que le remboursement du principal réduit directement le numérateur - les deux ont le même effet de réinitialiser jusqu'où le prix doit baisser avant d'être à nouveau signalé. La plupart des prêteurs centralisés vous permettent de faire l'un ou l'autre à tout moment à partir du tableau de bord de votre compte, pas seulement pendant un appel de marge actif, de sorte que les emprunteurs qui souhaitent appliquer un LTV plus serré pour un coût d'emprunt effectif inférieur peuvent recharger périodiquement plutôt que de stocker un important tampon de garantie à l'avance. Ce calculateur ne modélise pas une séquence de recharge dans le temps, mais vous pouvez vous en approcher en réduisant le montant du prêt ou en augmentant le montant de la garantie et en relisant les prix d'appel de marge et de liquidation.