Euler v2 doesn't liquidate like Aave
Aave-style markets pay liquidators a fixed bonus (often 5-10%) the instant health factor hits 1.0. Euler Vault Kit runs a reverse Dutch auction instead: the discount opens at 0% and rises as the account gets more unsafe, capped by a per-vault ceiling. Compare against a standard health factor on the Calculateur du facteur de santé DeFi.
How the reverse Dutch auction discount is computed
Per the Euler Vault Kit liquidation module: a health score est la valeur de la garantie ajustée au risque divisée par la valeur du passif – valeur de la garantie × LTV de liquidation ÷ dette. Tant que le compte est solvable, le score de santé est supérieur à 1 et personne ne peut le liquider. Dès qu'il descend en dessous de 1, Euler traite facteur d'actualisation = score de santé, la remise appliquée est donc 1 − health score, nivelé afin qu'il ne dépasse jamais l'ensemble de gouvernance du coffre-fort maxLiquidationDiscount.
C'est l'opposé d'une vente aux enchères néerlandaise normale : le « prix » (remise) commence à zéro et devient plus attrayant pour les liquidateurs plus une position reste rompue longtemps et plus elle chute, et non l'inverse. Une position à 2 % sous l'eau sur un coffre-fort avec une remise maximale de 15 % n'offre aux liquidateurs qu'un bonus d'environ 2 % – qui ne vaut souvent pas le prix. Une position à 20 % sous l'eau sur le même coffre-fort est plafonnée à 15 %, ce qui attire rapidement les liquidateurs et c'est exactement le but : Euler veut que les pires positions soient liquidées avant qu'elles ne deviennent des créances irrécouvrables.
Les liquidations ne sont pas non plus limitées par un facteur de clôture fixe : un liquidateur peut rembourser n'importe quel montant de la dette jusqu'au solde total en une seule fois, recevant une garantie d'une valeur de remboursement ÷ (1 − remise). Le bonus en plus du montant du remboursement est une réduction ÷ (1 − remise) de la valeur remboursée. Source : documentation du kit Euler Vault et module de liquidation (github.com/euler-xyz/euler-vault-kit) — exact maxLiquidationDiscount et les valeurs LTV sont définies par coffre-fort par la gouvernance, alors traitez-le comme un modèle du mécanisme, et non comme les numéros réels d'un coffre-fort déployé spécifique.