Répartition des primes
Garanties et efficacité du capital
TAP premium à travers le problème d'utilisation
Même plage, volume, niveau de frais et durée dans la plage que ci-dessus, balayé par l'utilisation de 0 % à 100 %. Le multiplicateur se courbe à un niveau de 50 % - en dessous, les vendeurs sont payés légèrement plus pour une utilisation supplémentaire, au-dessus, le taux s'accélère fortement, la même forme utilisée sur les courbes de prêt de style Aave/Compound ailleurs sur ce site.
| Utilisation | Multiplicateur | TAEG premium | Zone |
|---|
Comment fonctionne réellement Streamia
Tous les autres protocoles d’options évaluent d’emblée la volatilité implicite. Panoptic ne le fait pas - car une courte Panoption est Dans le cas d'une position de liquidité concentrée Uniswap v3, le protocole peut simplement mesurer les frais de swap réels générés par la liquidité et les transmettre à l'acheteur sous forme de loyer, en continu, aussi longtemps que la position reste ouverte. Ce taux de commission de base est la formule standard de rendement des liquidités concentrées : (daily volume trading through the range × fee tier ÷ liquidity depth in the range) × 365. Mais ce nombre ne s'applique que lorsque le prix se situe réellement dans la plage d'exercice - exactement comme un LP Uniswap v3 ne gagne des frais que lorsqu'il est dans la plage - il est donc réduit en fonction de votre estimation du temps que le prix y passe, ce qui est le remplacement de ce protocole pour l'option standard "argent". Voir Seuil de rentabilité des frais IL et Gamme de poubelles Meteora DLMM pour les mêmes mécanismes de frais de liquidité concentrée du côté LP plutôt que du côté des options.
Lire les chiffres et pourquoi l'utilisation est doublement importante
Aux valeurs par défaut – 10 000 $ notionnels, une fourchette pleine largeur de 10 %, une durée estimée de 60 %, un volume de transactions quotidien de 2 000 000 $ dans cette fourchette contre 5 000 000 $ de profondeur de liquidité à un niveau de frais de 0,30 % et une utilisation du pool de 45 % — le calcul se déroule en trois étapes. Premièrement, le TAEG de base des frais de liquidité concentrée est de (2 000 000 $ × 0,30 % ÷ 5 000 000 $) × 365 ≈ 43,8 % : c'est ce que la gamme gagne en frais chaque fois que le prix s'y trouve, ce qui est un rendement normal (bien que élevé) pour une gamme étroite d'Uniswap v3 au cours d'une journée de négociation active. Deuxièmement, une mise à l'échelle selon l'estimation de 60 % du temps dans la plage le porte à environ 26,3 % : le poste ne rapporte pas de frais les 40 % restants du temps, donc la prime non plus. Troisièmement, à 45 % d'utilisation – juste en dessous de la courbe de 50 % – le multiplicateur n'est que de 1,45x, poussant la prime de streaming finale à environ 38,1 % TAEG, soit environ 10,44 $/jour sur le notionnel de 10 000 $, ≈ 313 $ sur une période de 30 jours.
L’utilisation fait ici double emploi. Il s'agit d'une approximation de la part des liquidités disponibles du pool qui ont déjà été vendues sous forme d'options : plus il y en a vendu, moins le pool a de marge pour absorber les retraits ou les exercices en toute sécurité, de sorte que les vendeurs qui engagent quand même leurs liquidités sont rémunérés par un multiplicateur plus élevé au-delà du kink de 50 % (3,6x à 85 % d'utilisation, 4,5x à 100 %, contre un fixe de 1,0x avec une utilisation nulle). Du côté des garanties, la même largeur de fourchette qui détermine la liquidité détermine également l'efficacité du capital : la garantie requise d'une Panoption ne représente qu'environ la moitié de la largeur de la fourchette en tant que fraction du notionnel, puisque c'est ce qui soutient une position de liquidité concentrée de cette largeur sur toute sa fourchette - avec une largeur par défaut de 10 %, cela représente 500 $ de garantie derrière 10 000 $ de notionnel, soit un multiple d'efficacité du capital de 20 x par rapport à l'affichage d'un notionnel complet comme l'aurait fait un vendeur d'options basé sur la marge. à. Des plages plus étroites poussent ce multiple encore plus haut, au prix de la position qui passe moins de temps réellement à portée.