Pouvoir d’achat à mesure que le prix mark évolue
Même dépôt au comptant et même taille de perp, balayant le prix de marque de ± 20 % à partir de l'entrée. Regardez à quelle vitesse le pouvoir d'achat de la marge croisée (vert lorsqu'il est positif) s'écarte de la ligne plate de marge isolée – et où il devient négatif, ce qui signifie que la perte a commencé à ronger les garanties au comptant qui n'ont rien à voir avec la transaction.
| Mouvement de prix | Perp PnL | Pouvoir d’achat croisé | Pouvoir d’achat isolé | Notionnel extra négociable |
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Deux modèles, un poste de perp ouvert
Sur un marge isolée perp DEX, la marge affichée pour une transaction et tout PnL non réalisé sur celle-ci se trouvent dans un seau cloisonné. Le pouvoir d'achat utilisable de votre solde au comptant ne change jamais simplement parce que le criminel gagne : vous devez d'abord clôturer la transaction. Sur Marge croisée du sommet Dans sa conception, chaque actif (spot et perp) reçoit une pondération de risque et alimente un numéro de santé de compte, de sorte qu'un perp gagnant augmente votre pouvoir d'achat total en temps réel, exactement comme le ferait un dépôt. Voir facteur de santé multi-collatéral pour les calculs de garantie pondérée équivalents lorsqu'il s'agit de plusieurs actifs au comptant au lieu d'un mélange spot + perp.
Les mathématiques derrière la santé des comptes unifiés
Le pouvoir d'achat utilisable d'un compte sur marge croisée est spot_collateral × spot_weight + unrealized_perp_PnL − margin_already_locked. La pondération au comptant (souvent 0,85-0,95 pour les majors et les stables, plus faible pour les actifs volatils à longue traîne) est une décote par rapport au risque de prix, la même idée qu'un facteur de garantie Aave. Le terme perp est la partie que les sites à marge isolée ne vous donnent pas : PnL = notional × (mark/entry − 1) × (long ? 1 : −1) afflue directement dans ce numéro partagé dès l'instant où le prix de référence évolue, qu'il soit positif ou négatif - rien à ce sujet n'est réalisé ou réglé, il est simplement marqué.
Comparez cela à un compte à marge isolée, où le pouvoir d'achat pour tout ce qui est nouveau est simplement spot_collateral × spot_weight, point final - la marge et le PnL du perp ouvert sont invisibles pour le reste du compte jusqu'à ce que la position soit fermée et que les fonds soient retirés sur le solde au comptant. L'écart entre les deux... cross_buying_power − isolated_buying_power = unrealized_PnL - est exactement l'avantage en termes d'efficacité du capital que la marge croisée est conçue pour vendre : une transaction gagnante vous permet d'évaluer ailleurs sans attendre de réaliser des bénéfices.
Cet écart se réduit dans les deux sens une fois que vous le multipliez par l’effet de levier. Si un nouveau poste utilise le même initial margin requirement comme celui ouvert, le pouvoir d'achat supplémentaire (ou réduit) se traduit par extra_buying_power ÷ (imf/100) de notionnels négociables supplémentaires (ou perdus). À 10 % du FMI (10x), un gain non réalisé de 1 000 $ ne représente pas seulement 1 000 $ d'espace supplémentaire : c'est 10 000 $ de notionnel supplémentaire que vous pourriez ouvrir ailleurs, immédiatement. Une perte non réalisée de 1 000 $ supprime la même marge de 10 000 $, et si la perte est suffisamment importante pour rendre le numéro de santé partagé négatif, le compte commence à liquider la garantie au comptant pour la couvrir, et pas seulement la position perdante elle-même.