Rendimento realizzato attraverso uno scenario di movimento dei prezzi
Strike e premio trattenuti ai vostri input; si muove solo il prezzo di scadenza. Ogni riga rappresenta la variazione effettiva del NAV di un ciclo, non annualizzata, poiché il risultato di un singolo ciclo non si ripete ogni settimana.
| Movimento dei prezzi | Spot a scadenza | Stato | Ritorno in bicicletta |
|---|
L'APY quotato e l'APY realizzato sono due numeri diversi
Per il payoff del singolo trade dopo un ciclo, vedere chiamata coperta E put garantito in contanti calcolatrici; per il ciclo completo di cash-secred-put → assegnazione → chiamata coperta, vedere il calcolatore della strategia della ruota. Questo strumento è la visualizzazione a livello di deposito: cosa succede all'APY pubblicizzato una volta che il limite o il rischio di assegnazione vengono effettivamente visualizzati.
Perché il numero del titolo DOV è il caso migliore, non una stima
Un deposito di opzioni DeFi (Theta Vault di Ribbon Finance era il modello, e dozzine di fork ora eseguono la stessa meccanica su Aevo, successori di Friktion e vari protocolli di deposito L2) automatizza un singolo scambio: vendere un'opzione a breve scadenza, out-of-the-money contro un deposito ogni ciclo (di solito settimanale), raccogliere il premio e passare al ciclo successivo. L'APY mostrato sul dashboard del caveau è il tasso di premio, composto come se si ripetesse ogni singolo ciclo per un anno. È un numero reale, ma è il caso migliore: viene guadagnato per intero solo se ogni opzione nella sequenza scade senza valore, cosa che per costruzione non accade mai il 100% delle volte: lo strike viene scelto come OTM la maggior parte delle volte, non sempre.
Ciò che effettivamente accade al NAV del caveau in ogni ciclo è un profitto, non un tasso. Per un vault con call coperta, il NAV alla scadenza è pari alla quantità di sottostante detenuto, moltiplicato per il valore inferiore (il prezzo spot alla scadenza o lo strike) più il premio incassato. Quando il sottostante rimane al di sotto dello strike, è identico a detenere semplicemente l'asset più un piccolo cuscino di premio, e l'APY quotato e il rendimento realizzato sono vicini. Nel momento in cui il sottostante recupera oltre lo strike, la posizione viene limitata: il deposito mantiene comunque il 100% del premio, ma ogni dollaro di rialzo oltre lo strike appartiene a chi ha acquistato la call, non al deposito. Si tratta di un costo opportunità, non di una perdita di cassa rispetto al saldo iniziale del deposito, ma è una vera sottoperformance rispetto alla semplice detenzione, ed è il motivo per cui una corsa al rialzo è l'ambiente peggiore per il rendimento relativo di un DOV con call coperta, anche se il deposito raramente mostra un NAV negativo solo da questo.
Le casseforti put-selling invertono il rischio. They hold stablecoins, sell puts, and never give up upside beyond the premium — a rally just means the vault keeps the premium and starts a new cycle. But a crash through the strike gets the vault assigned: it must buy the underlying at the strike price with the collateral it set aside, even though the market price is now lower. From that point the vault's downside is effectively the underlying's downside from the strike, offset only by the premium already collected — which in a fast, deep drawdown is a rounding error against the loss. A handful of weeks of 1-2% premium can be erased by a single cycle that gets assigned into a 30% crash. That asymmetry — small, steady gains most cycles, occasional sharp drawdowns on the cycles that don't cooperate — is the actual risk profile a DOV depositor is underwriting, and it's the gap this calculator is built to show between the number on the dashboard and the number that shows up in the wallet.