Esposizione lorda vs netta e perché non comportano lo stesso rischio
Esposizione lorda è la somma della dimensione assoluta di ogni posizione: long e short sommati insieme, segni ignorati. Risponde "quanto capitale ho lavorando nel mercato?" ed è ciò su cui vengono addebitati i finanziamenti e le commissioni. Esposizione netta è long meno short - risponde "in che modo sto effettivamente scommettendo e quanto è difficile?" Questi due numeri possono essere molto diversi. Ti danno $ 10.000 long e $ 10.000 short $ 20.000 lordi esposizione ma $ 0 netti: completamente schierato, ma non punta da nessuna parte. La direzione netta non è la stessa cosa del rischio totale: puoi avere una direzionalità piatta pur continuando a sostenere molto rischio specifico della posizione e di liquidazione su entrambe le gambe.
% netta del capitale proprio e idea di neutralità rispetto al mercato
Dividendo l'esposizione netta per il patrimonio netto del tuo conto puoi sapere quanto hai utilizzato la leva finanziaria direzionale scommetto è. L'esposizione netta è pari al tuo patrimonio netto 100% lungo netto — un movimento del mercato dell'1% sposta il tuo conto di circa l'1%. L'esposizione netta è pari al doppio del tuo patrimonio netto 200% lungo netto, utilizzando la leva finanziaria, e un movimento dell'1% ti fa oscillare di circa il 2%. Quando le posizioni lunghe e corte si annullano all'incirca, l'esposizione netta è vicina allo zero e tu lo sei neutrale rispetto al mercato: i tuoi profitti e perdite dipendono quindi da quali posizioni sovraperformano e non dal rialzo o dal ribasso dell'intero mercato. Questo è il punto centrale di una coppia o di una copertura del paniere: mantieni la scommessa relativa ed elimini la direzione del mercato. Il problema: paghi comunque il finanziamento e le commissioni per intero grossolano l'esposizione, quindi neutra, non è gratuita. Abbina questa lettura al calcolatore del calore del portafoglio per vedere quanto perderesti effettivamente se si ferma e dimensiona ciascuna gamba con il calcolatore della dimensione della posizione.
Come usarlo
1. Facoltativamente, inserisci il capitale del tuo conto in modo che lo strumento possa esprimere l'esposizione netta in percentuale.
2. Aggiungi una riga per ogni posizione aperta: la sua dimensione teorica in dollari e se è lunga o corta.
3. Leggi la tua esposizione lorda, l'esposizione netta, la percentuale netta del capitale e il rapporto long:short, oltre a un verdetto di una riga sulla direzione in cui si inclina il tuo libro. Nuovo ai termini? Inizia con il hub di apprendimento.
Domande frequenti
Qual è la differenza tra esposizione lorda e netta? Il lordo corrisponde alle posizioni long più short (dimensioni assolute): il capitale totale impiegato. La rete è composta da long meno short: la tua scommessa direzionale. Un portafoglio bilanciato lungo/corto può avere un’ampia esposizione lorda ma un’esposizione netta prossima allo zero.
Cosa mi dice la percentuale netta del patrimonio netto? Dipende dall'effetto leva della tua scommessa direzionale. 100% significa che un movimento del mercato dell'1% sposta il tuo conto di circa l'1%; 200% significa circa il 2%. È il modo più veloce per ritrovarti alla deriva più direzionale di quanto volevi.
Cos’è neutrale rispetto al mercato? Esposizione netta vicina allo zero: posizioni lunghe e corte si annullano, quindi il risultato dipende dalla performance relativa tra le posizioni piuttosto che dalla direzione generale del mercato. Paghi comunque finanziamenti e commissioni sull'intera dimensione lorda.