Sharkfin vs tenere la moneta – su tutta la gamma
Lo stesso capitale in sede di liquidazione. Lo Sharkfin restituisce il capitale più la sua cedola; trattenendo i contrassegni della moneta sul mercato. Guarda la sequenza del knock-out: un tick oltre la barriera e la cedola potenziata crolla a terra mentre lo spot mantiene il rally.
| Movimento dei prezzi | APR di pinna di squalo | Conto economico Sharkfin | Mantieni profitti e perdite in monete | Meglio |
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Stai vendendo la coda per comprare il pavimento
Una pinna di squalo sembra denaro gratuito - capitale protetto, titolo APR molto al di sopra di un conto di risparmio - finché non vedi cosa hai scambiato. La cedola potenziata è finanziata rinunciando al rally: più il prezzo aumenta, più avresti guadagnato tenendo la moneta, e oltre la barriera di knock-out ti viene assegnato un tasso minimo che un caveau di stablecoin batterebbe. Questa è la forma complessiva del prodotto, una pinna che si arrampica e poi cade da un dirupo, e paga meglio esattamente nel mercato che la maggior parte delle persone trova noioso: una leggera deriva che non fa mai scattare la barriera. Il numero che sorprende è la cedola in dollari: un TAEG maggiorato del 22% su una banconota a 30 giorni è reale, ma annualizzato su un mese è una frazione di quanto si sarebbe guadagnato con un movimento spot del 10%, quindi il confronto onesto è sempre contro il possesso dell’asset e contro il possesso di contanti a un tasso normale. Usalo quando desideri veramente una protezione dai ribassi e ti aspetti calma, non quando sei tranquillamente rialzista e cerchi il rendimento. Modella una versione fronte-retro della stessa idea con calcolatore per doppio investimento, confrontalo con la scrittura di chiamate su una moneta che possiedi con il calcolatore delle chiamate copertee controlla l'alternativa a rendimento normale con il file calcolatore del rischio del caveau di stablecoin.
La matematica
Lascia che il prezzo si muova al momento della liquidazione x (percentuale dall'ingresso) e la barriera di eliminazione sarà K. Per uno sharkfin rialzista il tasso cedolare è il livello minimo f quando il prezzo non aumenta (x ≤ 0) o quando viene eliminato (x≥K), e nel mezzo rampa linearmente dal pavimento al massimo M: APR = f + (M − f) · x ÷ K per 0 < x < K. La cedola pagata è annualizzata in base alla durata D: cedola = capitale · TAEG ÷ 100 · D ÷ 365, e il capitale stesso viene restituito per intero, quindi il profitto della banconota è solo la cedola.
Tenere invece la moneta ritorna principale · x ÷ 100 — l'intero movimento mark-to-market, al rialzo o al ribasso. La pinna di squalo batte il punto ogni volta che la cedola supera quella mossa, il che è sempre vero quando x è negativo (lo spot perde, la banconota paga comunque) e fallisce una volta che il rally è sufficientemente ampio da far sì che il guadagno spot azzeri la cedola limitata. Questo modello presuppone una protezione totale del capitale, una rampa di boost lineare e un knock-out europeo (solo regolamento); i prodotti reali possono utilizzare barriere continue, protezione parziale o diverse forme di rampa, e tutti comportano il rischio di piattaforma e di controparte più il costo opportunità del capitale bloccato. Trattare il risultato come il profitto previsto dalla struttura, non come una promessa di solvibilità dello scambio.