Qual è il tasso di finanziamento?
Il tasso di finanziamento è il meccanismo che mantiene i prezzi dei futures perpetui ancorati al prezzo spot. Ecco tutto quello che devi sapere.
Come funziona
I futures perpetui non hanno data di scadenza, a differenza dei futures trimestrali. Per evitare che il prezzo del colpevole si allontani troppo dallo spot, gli scambi addebitano a tassa di finanziamento ogni 8 ore (su Binance/Bybit).
🔴 Tasso di finanziamento positivo (+): L'assassino sta commerciando al di sopra dello spot. I lunghi pagano i corti. Ciò incentiva più short e meno long, riportando il prezzo perp verso lo spot.
🟢 Tasso di finanziamento negativo (−): L'assassino sta commerciando al di sotto dello spot. I corti pagano i lunghi. Ciò incentiva più long, spingendo il prezzo perp verso lo spot.
IL il tasso di default è dello 0,01% ogni 8 ore = 0,03%/giorno = ~10,95%/anno se non cambia mai.
Formula della commissione di finanziamento
Ciò che effettivamente imposta il numero
L'exchange non si limita a scegliere un tasso di finanziamento, ma viene calcolato ogni pochi secondi da due elementi: Tasso di finanziamento = Indice Premium + Tasso di interesse bloccato.
- Indice di premio — il divario medio tra il prezzo scambiato dal colpevole e il prezzo spot/indice nell'intervallo. Questo è ciò che fa la maggior parte del lavoro: un criminale che fa trading da ricco a spot produce un premio positivo, motivo per cui i finanziamenti tendono ad aumentare ogni volta che una moneta viene pompata specificamente sul mercato dei futures.
- Componente del tasso di interesse — un breve termine, per lo più fisso, inteso a riflettere il costo teorico del prestito di un asset nella coppia rispetto all'altro. Di solito è una frazione del tasso totale e raramente sposta il numero molto da solo.
- Bloccaggio - Gli scambi limitano l'entità del movimento del tasso finale per intervallo, quindi un violento picco dei prezzi non può produrre immediatamente un'impronta di finanziamento estrema. Questo è anche il motivo per cui i finanziamenti spesso sembrano "lisciati" anche quando il criminale opera brevemente lontano dal punto.
Il punto pratico: il finanziamento è un sintomo di un posizionamento unilaterale, non una leva che l’exchange tira per guadagnare direttamente su di te. Se i long continuano ad accumularsi al di sopra della posizione, il premio – e il tasso – continuano a salire fino a quando un numero sufficiente di essi viene spremuto o prende profitto.
Finanziamenti estremi = segnale contrario
- Il mercato è estremamente sbilanciato
- I long pagano molto per restare a lungo
- Spesso precede un'inversione/una lunga compressione
- Buon momento per prendere in considerazione la presa dei profitti
- Il mercato è estremamente sbilanciato
- I cortometraggi pagano per restare bassi
- Spesso precede una breve compressione
- I long possono guadagnare mentre aspettano l'inversione
Un esempio pratico
Supponiamo che tu apra una posizione long da $ 50.000 su criminali BTC mentre il finanziamento si trova a un livello calmo di +0,01%/8h. Il costo è di 5 dollari ogni 8 ore – circa 15 dollari al giorno, appena percettibili rispetto alle normali oscillazioni dei prezzi. Tre giorni dopo, BTC sta registrando un forte rally e i finanziamenti raggiungono picchi fino a +0,15%/8h mentre si accumulano long con leva finanziaria. La stessa posizione da $ 50.000 ora costa $ 75 ogni 8 ore, o $ 225 al giorno - $ 1.575 se tale tasso rimane per una settimana. Non è necessario che il prezzo si muova contro di te solo per il finanziamento necessario a cancellare una fetta significativa del rendimento di una settimana senza leva finanziaria.
Capovolgi la posizione e cambiano anche i conti: un titolare short incassa quel +0,15%/8h invece di pagarlo. Questo è il nocciolo dell’arbitraggio sul tasso di finanziamento: accoppiare uno spot long con uno short perp (o viceversa) per riscuotere il pagamento del finanziamento mentre l’esposizione al prezzo si annulla. Vedi il calcolatore arbitrale collegato di seguito per i calcoli del pareggio.
Dove controllare i finanziamenti ed errori comuni
Tutti i principali scambi mostrano i finanziamenti attuali e storici sulla pagina di trading del contratto (Binance e Bybit hanno entrambi una scheda dedicata "Cronologia finanziamenti"). Vale la pena controllare anche gli aggregatori, dal momento che la stessa moneta può portare tassi di finanziamento molto diversi su sedi diverse nello stesso momento: vedi la sezione tassi di finanziamento in tempo reale pagina per una visualizzazione su più piattaforme.
- Ignorare il finanziamento per una sospensione di più settimane: Una posizione con leva finanziaria che è piatta o leggermente verde sul prezzo può comunque essere un perdente netto una volta sottratte le settimane di pagamenti di finanziamento: somma sempre il costo di esercizio, non solo la variazione del prezzo dall'inizio al momento.
- Mescolare la frequenza di regolamento tra le borse: Una tariffa di 8 ore e una tariffa oraria non sono direttamente confrontabili: normalizza sempre una cifra giornaliera o annualizzata (come fa il calcolatore sopra) prima di confrontare le sedi.
- Confidando nel tasso “previsto” come definitivo: La maggior parte degli scambi mostra un tasso di finanziamento successivo previsto che si aggiorna continuamente fino al timestamp del regolamento: il numero che vedi 10 minuti prima che il regolamento possa ancora spostarsi prima che venga addebitato.
- Inseguire il rendimento del finanziamento senza soppesare le commissioni: Una sede con un tasso di finanziamento più interessante può comunque essere complessivamente più costosa una volta aggiunte le commissioni per l'acquirente e i costi di prelievo: confronta il costo totale, non solo il tasso principale.
Domande frequenti
Ogni quanto viene erogato il finanziamento?
Su Binance, Bybit e OKX, i finanziamenti vengono liquidati ogni 8 ore alle 00:00, 08:00 e 16:00 UTC. Alcune sedi più recenti liquidano più spesso: Hyperliquid e dYdX v4 pagano i finanziamenti su base oraria, il che cambia la velocità con cui si accumula un tasso negativo.
Pago il finanziamento se chiudo la mia posizione prima della liquidazione?
No. Paghi o ricevi finanziamenti solo se mantieni una posizione aperta all'orario esatto della liquidazione. Chiudendo anche pochi secondi prima si evita completamente il pagamento, anche se si supera comunque lo spread bid/ask per uscire.
Il tasso di finanziamento può invertire il segno più volte al giorno?
SÌ. Il tasso viene ricalcolato continuamente dal premio tra il prezzo perp e il prezzo spot/indice, quindi può passare da positivo a negativo tra un accordo e quello successivo se il sentiment si inverte rapidamente.
L’exchange imposta manualmente il tasso di finanziamento?
No. Deriva da una formula – principalmente il premio tra il prezzo perp e il prezzo spot/indice, più un piccolo tasso di interesse limitato – ricalcolata continuamente. Lo scambio non sceglie il numero; il posizionamento unilaterale sì.