基準は市場の暗黙の金利です
幅広い年率ベースはリッチキャリーを示しており、リッチキャリーはそれを圧縮する裁定取引者を惹きつけます。このツールは、現物と先物のギャップを、ファンディング、ステーキング、または T-bill と比較できる APR に変換します。ペルプ側を比較してください。 資金調達裁定取引計算機.
基礎: 数字で見る先物プレミアム
ベーシスとは、先物価格と現物価格の差をパーセンテージで表したものです。現物 100,000 ドルに対して 103,000 ドルの四半期先物は 3% ベースで示されており、年率換算 (90 日が残っている場合) は約 12.4% です。このプレミアムは、レバレッジを活用したロングエクスポージャーに対する市場の調達金利であり、キャッシュアンドキャリー取引の原材料となります。
これをセンチメントゲージとして読み取ると、ファットベース（年率15％以上）は、ロングがレバレッジに対して多額の代償を払っていることを意味しており、歴史的には後期段階の幸福感の指標となっている。ゼロに近いベーシスまたはマイナス（バックワーデーション）は、恐怖と強制的なレバレッジ解消を示します。歴史的には蓄積ゾーンです。これは、調査ではなく実際にコミットされた金額から導き出される数少ないセンチメント指標の 1 つです。
コンバージェンスのメカニズム: 満期になると、先物は現物に落ち着くため、ベーシスはスケジュールに従ってゼロに溶けます。この予測可能な減衰は収穫可能です（短期先物、ロングスポット）が、エントリー時に見積もられた利回りは、満期まで保持された場合にのみ完全に実現します。早期のエグジットは、その間のベーシスの動きに乗ります。これには、暗号通貨では暴力的な価格再設定が含まれます。