なぜETHではなくETH²なのか
パワーパーペチュアルは価格を累乗 > 1 で追跡します。Squeeth は ETH² を追跡するため、ETH に対する瞬間的な感度は約 2 倍 (デルタ ≈ 2・ETH) で、正のガンマを持っています。ETH がどちらの方向に進んでも複利が有利に動きます。そのコンベクシティは無料ではありません。ロングはショートに継続的な資金調達レッグを支払うため、マーク価格はETH²指数の近くに固定され、その資金調達は実現された分散を追跡するように設計されています。つまり、スクイースは実際にはETHの方向性と同様に実現されたボラティリティと暗示的なボラティリティに対する賭けです。資金調達メカニズムを通常のメカニズムと比較する perp資金調達計算機.
数字の読み方
生の ETH² のペイオフは (出口 ÷ エントリー)² − 1 です。10% の ETH 上昇は 21% の生のスクイース ゲインになり、10% の ETH の下落は 19% の生の損失になります (資金調達前、保有者に有利な非対称)。この非対称性が、プレーン 2x 長さにわたる squeeth の価値提案全体です。
資金調達レッグは、1日あたり約（年換算IV ）² ÷ 365で、ロングからショートまで継続的に請求されます。70 ％のIVでは、1日あたり約0.134 ％です。30日間のホールドでは、ロングの生の利益から約4.03 ％が生み出されます。実現されたボラティリティが資金調達に組み込まれたIVよりも低くなると、使用しなかった凸性に対して多額の支払いが行われます。実現されたボリュームが急上昇した場合、ロングは同等のオプション構造よりも先に出てきます。
ショートパンツはミラーイメージです。彼らはその資金を凸性を販売するための補償として収集しますが、ペイオフが正方形であるため、急激なラリーは、単純なショートETHポジションよりもはるかに速く裸のショートを傷つける可能性があります。そのため、ショートスクエスは通常、裸ではなくデルタヘッジで実行されます。