| Grupo GM | Peso em GLV (%) | APR do conjunto (%) | Rebaixamento máximo do pool (%) |
|---|---|---|---|
| Ethereum/USD | |||
| DOGE/USD | |||
| PRÓXIMO/USD | |||
| ATOM/USD |
Por que o risco de GLV não é uma média ponderada
O rebaixamento esperado de uma cesta GLV é não a soma da média ponderada do rebaixamento de cada pool GM - esse número (mostrado abaixo como "risco concentrado ingênuo") assume que cada pool se move contra você ao mesmo tempo, o que só acontece se os pools estiverem perfeitamente correlacionados (ρ = 1). Os pools reais de GM em diferentes subjacentes raramente se movem em sincronia, pelo que o risco real ao nível da carteira é menor. Esta calculadora usa σ_p = √(Σwᵢ²σᵢ² + Σᵢ≠ⱼ wᵢwⱼσᵢσⱼρ) — a mesma fórmula de variância utilizada para qualquer carteira de múltiplos activos — para dimensionar o benefício real de diversificação de manter directamente o cabaz em vez de um pool GM. Ver risco de LP do cofre do criminoso para o enquadramento de rendimento versus rebaixamento de abóbada única, e Custo de rebalanceamento de LP pelo que custa o próprio reequilíbrio ativo.
Como o GLV realmente aloca e reequilibra
GMX Liquidity Vaults (GLV), ativos desde setembro de 2024 no Arbitrum e Avalanche, ficam uma camada acima dos pools GM individuais que apoiam os criminosos GMX v2. Cada GLV — por exemplo GLV [ETH-USDC] — é um índice sobre cada mercado GM que compartilha seu par de garantias: ETH/USD, DOGE/USD, NEAR/USD, ATOM/USD e outros. O cofre não suporta pesos fixos. A lógica de alocação recomendada pelo Chaos Labs transfere o capital para pools GM com altos juros em aberto e pouca liquidez disponível, e longe de pools ociosos, de modo que a composição que você vê na rede hoje (geralmente 55-70% concentrada no maior mercado, o restante espalhado por mercados menores) pode parecer significativamente diferente um mês depois.
Isto é importante para os depositantes porque um único pool GM é uma aposta concentrada: 100% do seu capital consome as oscilações do impacto dos preços, a distorção do financiamento e os choques direccionais da procura desse mercado. O GLV distribui o mesmo capital entre pools cuja ação de preço não está perfeitamente correlacionada – ETH/USD e DOGE/USD não necessariamente diminuem juntos – então a volatilidade realizada da cesta é menor do que uma média ponderada ingênua das partes poderia sugerir. A diferença entre esse número ingênuo e o número real ajustado pela correlação é o valor real que o GLV agrega ao escolher você mesmo um pool GM, e é exatamente o que esta calculadora isola.
O outro lado do GLV é que o rebalanceamento não é gratuito. A GMX aplica taxas dinâmicas de swap sobre depósitos e retiradas para direcionar o fluxo em direção à alocação alvo do cofre – depositar em um pool já com excesso de peso custa mais do que depositar em um pool com baixo peso. Com o tempo, essa estrutura de taxas afasta a APR combinada que você realmente percebe da simples APR média ponderada mostrada na maioria dos painéis, e é por isso que vale a pena verificar o desvio do peso alvo antes de assumir que o número do título se mantém.