Exposição bruta versus líquida – e por que não representam o mesmo risco
Exposição bruta é a soma do tamanho absoluto de cada posição: posições compradas e vendidas somadas, sinais ignorados. Responde “quanto capital tenho trabalhando no mercado?” e é sobre isso que seu financiamento e taxas são cobrados. Exposição líquida é comprado menos vendido - ele responde "em que direção estou realmente apostando e com que intensidade?" Esses dois números podem ser totalmente diferentes. Uma compra de $ 10.000 e uma venda de $ 10.000 oferecem a você US$ 20.000 brutos exposição, mas $ 0 líquido: totalmente implantado, mas apontando para lugar nenhum. A direção líquida não é o mesmo que risco total – você pode ficar estável direcionalmente e ainda carregar muitos riscos específicos de posição e de liquidação em ambas as pernas.
% líquido do patrimônio líquido e a ideia neutra para o mercado
Dividir a exposição líquida pelo patrimônio da sua conta informa o quão alavancado seu direcional aposta é. A exposição líquida igual ao seu patrimônio é 100% de comprimento líquido – um movimento de mercado de 1% movimenta sua conta cerca de 1%. A exposição líquida ao dobro do seu patrimônio é 200% de comprimento líquido, usando alavancagem, e um movimento de 1% oscila cerca de 2%. Quando as posições compradas e vendidas são praticamente canceladas, a exposição líquida fica próxima de zero e você está neutro em termos de mercado: seu P&L depende então de quais posições superam quais, e não de todo o mercado subir ou descer. Esse é o objetivo de um hedge de pares ou cesta – você mantém a aposta relativa e elimina a direção do mercado. O problema: você ainda paga financiamento e taxas integralmente bruto exposição, então neutro não é gratuito. Combine esta leitura com o calculadora de calor de portfólio para ver quanto você realmente perderia se os stops atingissem e dimensione cada perna com o calculadora de tamanho de posição.
Como usar
1. Opcionalmente, insira o patrimônio da sua conta para que a ferramenta possa expressar a exposição líquida como uma porcentagem.
2. Adicione uma linha para cada posição aberta – seu valor nominal em dólares e se ela é longa ou curta.
3. Leia sua exposição bruta, exposição líquida, % líquido do patrimônio líquido e relação longa: curta, além de um veredicto de uma linha sobre a direção do seu livro. Novo nos termos? Comece com o centro de aprendizagem.
Perguntas frequentes
Qual é a diferença entre exposição bruta e líquida? O bruto é composto por posições compradas mais posições vendidas (tamanhos absolutos) – capital total implantado. A rede é composta por posições compradas menos posições vendidas – sua aposta direcional. Um livro longo/curto equilibrado pode ter uma grande exposição bruta, mas uma exposição líquida próxima de zero.
O que o % líquido do patrimônio me diz? É o quão alavancada é sua aposta direcional. 100% significa que uma movimentação de mercado de 1% movimenta sua conta cerca de 1%; 200% significa cerca de 2%. É a maneira mais rápida de se pegar desviando mais direcionalmente do que você pretendia.
O que é neutro em termos de mercado? Exposição líquida próxima de zero: as posições compradas e vendidas são canceladas, portanto seu resultado depende do desempenho relativo entre as posições e não da direção geral do mercado. Você ainda paga financiamento e taxas sobre o valor bruto total.