Разбивка позиций
| Метрика | Ценить |
|---|
Фиксированный долг, а не фиксированное кредитное плечо: почему это не преступник и не токен 3x
xPOSITION работает путем создания фиксированной суммы долга в валюте fxUSD под залог вашего ETH в момент открытия позиции. Если вы вносите залог на сумму $V0 и выбираете кредитное плечо 4x, протокол создает ровно столько долга D0 в fxUSD, чтобы V0 ÷ (V0 − D0) равнялось 4. Затем этот долг остается неподвижным в долларовом выражении — он не обнуляется ежедневно, как токен с кредитным плечом 3x, и платежи по финансированию не переходят из рук в руки каждые несколько часов, как в бессрочном будущем. Преступники удерживают цену вблизи спота, взимая длинные позиции, когда преступник торгует богато; Вместо этого xPOSITION поддерживает платежеспособность системы посредством собственного пула стабильности и механизма ребалансировки fxUSD, поэтому удержание позиции не будет стоить вам ничего, кроме газа и любого события ребалансировки/ликвидации.
Компромисс: поскольку долг фиксируется, а не погашается, ваш эффективный рычаг также не является постоянным. По мере падения ETH стоимость залога V1 уменьшается до D0, поэтому V1 ÷ (V1 − D0) — ваше кредитное плечо прямо сейчас — поднимается значительно выше стартового 4x. По мере роста ETH кредитное плечо снова снижается до 1x. Это структурно отличается от токена с ежедневной ребалансировкой, который каждый день возвращается к фиксированному множителю (и теряет значение из-за этого сброса на нестабильных рынках), и отличается от перп-токенов, где кредитное плечо — это любой коэффициент маржи, который вы поддерживаете, а финансирование — это текущие расходы независимо от направления.
По мере роста кредитного плеча имеют значение два пороговых значения: LTV для ребалансировки, при котором держатели могут частично сократить позицию (сжечь часть долга, продать часть залога), чтобы снизить LTV, не закрывая вас полностью, и более высокий LTV при ликвидации, когда позиция закрывается сразу. Этот калькулятор вычисляет обе триггерные цены на основе ваших входных данных, поэтому вы можете точно увидеть, сколько места у вас есть, прежде чем какой-либо из них сработает.
Часто задаваемые вопросы
Что такое xPOSITION протокола f(x) и чем оно отличается от вечного будущего?
xPOSITION — это позиция в ETH (или другом залоге) с использованием кредитного плеча по протоколу f(x), которая создает долг в валюте fxUSD под ваше обеспечение вместо заимствования маржи из книги заказов контрагента. Вы выбираете мультипликатор кредитного плеча, залоговое обеспечение, и протокол создает фиксированную сумму долга в валюте fxUSD, поэтому ваше начальное кредитное плечо равняется выбранному вами мультипликатору. Поскольку долг представляет собой фиксированную сумму в долларах США, а не процент, который обнуляется, процентная ставка финансирования не выплачивается и не поступает — в отличие от бессрочного фьючерса, где длинные и короткие позиции обмениваются финансированием каждые несколько часов, чтобы поддерживать цену сделки на уровне спота.
Почему моя задолженность по валюте fxUSD фиксирована и почему это делает мой доход абсолютно линейным?
При открытии долг D0 устанавливается таким образом, чтобы стоимость залога V0, деленная на (V0 минус D0), равнялась выбранному вами кредитному плечу. Затем этот долг остается фиксированным в долларовом выражении до тех пор, пока событие ребалансировки или ликвидации не коснется позиции — он не начисляется ежедневно, как токен с 3-кратным кредитным плечом, и не распадается из-за волатильности, как это происходит с продуктами с ежедневной ребалансировкой. Поскольку D0 является постоянным, долларовые прибыли и убытки вашей позиции изменяются 1 к 1 с изменением стоимости залога, что почти точно соответствует размеру кредитного плеча × процентному изменению базового актива — чистое линейное кредитное плечо, а не начисление сложных процентов, пока не происходит ребалансировка.
Что вызывает ребалансировку по сравнению с полной ликвидацией?
Когда цена падает, отношение кредита к стоимости вашей позиции (долг ÷ стоимость залога) растет. Протокол f(x) определяет порог ребалансировки LTV ниже порога LTV ликвидации — пересечение линии ребалансировки позволяет держателям частично свернуть позицию (сжигая часть долга в валюте fxUSD и продавая залог), чтобы вернуть LTV на более безопасный уровень, избегая полной ликвидации. Только если цена продолжает падать выше более высокого порога ликвидации LTV, позиция будет полностью ликвидирована. Этот калькулятор позволяет вам установить оба пороговых значения, чтобы вы могли видеть разницу между «частично обрезанным» и «полностью закрытым».
Избегает ли xPOSITION снижения волатильности токенов с ежедневным ребалансированием кредитного плеча (например, токена 3x ETH)?
Да, структурно. Токены с ежедневным ребалансированием с кредитным плечом сбрасывают свою подверженность каждый день, чтобы поддерживать постоянный коэффициент, что означает, что неустойчивое боковое ценовое движение снижает ценность, даже если актив заканчивается без изменений — классический спад волатильности. Долг xPOSITION меняется только при ребалансировке или ликвидации, а не по фиксированному ежедневному графику, поэтому позиция, которая никогда не пересекает порог ребалансировки, ведет себя как простое кредитное плечо с фиксированным долгом: ваш коэффициент кредитного плеча фактически дрейфует (растет при падении цены, падает при росте цены), а не возвращается к постоянному множителю, что устраняет особый механизм распада, от которого страдают токены с ежедневным сбросом.
Какие риски не учитывает этот калькулятор?
Эта модель показывает основную механику обеспечения/долга/кредитного плеча, но реальный риск xPOSITION также включает в себя: стабильность привязки fxUSD (вся система зависит от того, держит ли fxUSD 1 доллар, что зависит от глубины пула стабильности и рыночных условий), ценовой риск оракула, питающий протокол, время исполнения хранителя и стоимость газа во время ребалансировки, а также риск смарт-контракта в самих контрактах протокола f(x) Protocol. Рассматривайте цены ребалансировки и ликвидации здесь как направленные оценки механики кредитного плеча, а не как гарантию точной триггерной цены в цепочке.