Sicherheitenkorb für Kreditkonto
Jeder Sicherheitenwert trägt zum Wert x seines eigenen Liquidationsabschlags zum gewichteten Gesamtwert (TWV) bei und berechnet separat seinen eigenen Quotenzinssatz für die Belegung begrenzter Poolkapazität.
| Wert ($) | Liquidationsrabatt (%) | Quotensatz APY (%) | |
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| Vermögenswert A | |||
| Vermögenswert B |
Schulden & Zeithorizont
Aufschlüsselung der Warenkorb- und Lagerkosten
| Artikel | Wert |
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Zwei Zinsströme, ein Konto
Gearbox kombiniert Multi-Asset-Sicherheiten zu einem gewichteten Gesundheitsfaktor auf die Art und Weise, wie a Multiprotokoll-Kreditvergleich mischt die Zinssätze über die Märkte hinweg, aber die Quotenzinsschicht hat in Einzelsicherheitsmärkten wie denen dahinter kein Äquivalent Morpho adaptives Kurven-IRM Kalkulator. Vergleichen Sie die resultierende Hebelwirkung mit der leverage looping calculator, überprüfen Sie Ihren Puffer mit dem Margin-Ratio-Rechner, and see an oracle-free alternative risk model in the Ajna LUP & Threshold Price calculator.
Warum ein Guthabenkonto einen gewichteten Gesundheitsfaktor benötigt
Der größte Teil der On-Chain-Hebelwirkung erfolgt jeweils für einen Vermögenswert: Einzahlung der ETH, Ausleihen von USDC, Beobachten eines einzelnen Beleihungs-Wert-Verhältnisses. Die Kreditkonten von Gearbox Protocol funktionieren anders: Ein Händler eröffnet ein Konto, zahlt eine Marge ein und leiht sich einen Pauschalbetrag, der dann auf mehrere Vermögenswerte gleichzeitig innerhalb desselben Kontos verteilt werden kann: eine LP-Position, ein abgestecktes Derivat, ein Stablecoin-Zweig, was auch immer die Strategie erfordert. Da das Konto einen wirklich gemischten Korb enthalten kann, wäre eine einzelne pauschale Liquidationsschwelle entweder zu konservativ für die sichereren Vermögenswerte in der Mischung oder zu freizügig für die riskanteren Vermögenswerte. Gearbox weist stattdessen jedem Sicherheitenwert einen eigenen Liquidationsrabatt zu und summiert Wert × Rabatt über den gesamten Korb, um den gewichteten Gesamtwert (TWV) zu erhalten. Der Gesundheitsfaktor ist dann der TWV dividiert durch die Gesamtverschuldung einschließlich der aufgelaufenen Zinsen – die gleiche „Ist meine Sicherheit genug, um meine Schulden zu decken“-Logik wie auf jedem Geldmarkt, nur berechnet als wertgewichtete Mischung aller Vermögenswerte, die das Konto tatsächlich hält, und nicht als ein Verhältnis für einen Token.
The second piece is quota interest, and it solves a different problem: pool capacity. Each asset that can serve as Credit Account collateral has a quota — a limit, set through GEAR governance votes, on how much of that asset's value the whole protocol will let count toward TWV at once. This exists because letting unlimited amounts of any one collateral back debt would concentrate risk in whatever token happens to be popular that week. Occupying quota is not free: it accrues its own interest rate, paid on the value of collateral consuming that asset's quota, completely independent of the ordinary borrow APY charged on the debt itself. A Credit Account therefore carries two simultaneous, separately priced costs — rent on the money borrowed, and rent on the shelf space that collateral occupies — which is a genuinely different structure from a single borrow-APY line item on a typical lending dashboard.
Keine Zahl bewegt die andere direkt: Quotenzinsen gehen nicht in die Formel für den Gesundheitsfaktor ein und können daher nicht automatisch eine Liquidation auslösen. Aber wenn nicht gezahlt wird, erhöhen aufgelaufene Zinsen jeglicher Art letztendlich den Betrag, den das Konto schuldet, und verringern das gleiche Polster, das TWV zu schützen versucht – weshalb dieser Rechner sowohl den kombinierten Gesundheitsfaktor als auch die kombinierten Buchhaltungskosten nebeneinander meldet, sodass keine der Kosten unsichtbar bleibt, während Sie nur die Sicherheitenpreise beobachten.
FAQ
What is a Gearbox Credit Account and how is its health factor calculated?
A Gearbox Credit Account is a single onchain account that pools borrowed funds with a trader's own collateral, which can hold several different assets at once. Health Factor is Total Weighted Value divided by total debt including accrued interest: Hf = TWV / (debt + accrued interest). TWV sums every collateral asset's dollar value multiplied by that specific asset's own liquidation discount, so a basket of ETH, stables, and a long-tail LP token each contribute differently to the same account's safety margin. The account can be liquidated once Hf falls below 1.
What is quota interest and how does it differ from the base borrow rate?
In Gearbox V3 verfügt jeder Sicherheitenwert über eine Quote – ein von der Governance festgelegtes Limit dafür, wie viel vom Wert dieses Vermögenswerts jederzeit auf den gewichteten Gesamtwert eines Kreditkontos angerechnet werden kann. Das Halten von Sicherheiten, die Quoten verbrauchen, kostet einen separaten Quotenzinssatz, der pro Vermögenswert und Jahr auf den notierten Wert berechnet wird, zusätzlich zu dem gewöhnlichen APY für Kredite, der auf das Schuldkapital erhoben wird. Ein Kreditkonto zahlt daher zwei unabhängige Zinsströme: Basiszinsen auf das, was geliehen wurde, und Quotenzinsen auf die Sicherheiten, die aktiv eine begrenzte Poolkapazität belegen.
Why does weighting each collateral asset separately matter for risk?
Märkte für Einzelsicherheitskredite wenden ein Beleihungsverhältnis für einen Vermögenswert an. Ein Kreditkonto kann mehrere Vermögenswerte gleichzeitig halten, wobei jeder über einen eigenen Liquidationsabschlag verfügt, der die individuelle Volatilität und Liquidität dieses Vermögenswerts widerspiegelt. Daher kann ein Korb, der reich an einem stabilen Vermögenswert mit hohem Abschlag ist, sicher weit mehr Schulden tragen als der gleiche Dollarwert, der in einem volatilen Token mit niedrigem Abschlag konzentriert ist. Der gemischte Gesundheitsfaktor ist ein wertgewichteter Durchschnitt dieser einzelnen Rabatte und kein einzelnes Pauschalverhältnis, weshalb zwei Konten mit identischem Gesamtwert der Sicherheiten ein sehr unterschiedliches Liquidationsrisiko aufweisen können.
Kann ein Guthabenkonto allein aufgrund der aufgelaufenen Quotenzinsen ohne Preisbewegung liquidierbar werden?
Nicht direkt – Quotenzinsen sind separate Buchkosten, nicht Teil des TWV oder der Schulden, die in der Gesundheitsfaktorformel selbst verwendet werden, sodass sie Hf nicht mechanisch von selbst bewegen, wie es bei Basiszinsen der Fall ist, indem sie die Schuldenseite der Quote erhöhen. Aber die Nettorendite eines Händlers schmälert sich stetig, und wenn sich diese Zinskosten mit dem Schuldenkapital addieren (was normalerweise bei unbezahlten Zinsen der Fall ist), führt das schrumpfende Polster zusammen mit jeder ungünstigen Preisbewegung dazu, dass Hf schneller unter 1 sinkt, als der Kreditzins allein vermuten lässt – eine unbepreiste Belastung, die leicht zu übersehen ist, wenn man nur die Preise der Sicherheiten beobachtet.
Wie unterscheidet sich dies von einem typischen Gesundheitsfaktor im Aave- oder Compound-Stil?
Aave und Compound berechnen den Gesundheitsfaktor eines hinterlegten Sicherheitentyps für einen Kredit und verwenden dabei einen einzigen Liquidationsschwellenwert für diesen Vermögenswert. Gearbox-Guthabenkonten sind für die On-Chain-Leverage über eine gesamte Multi-Asset-Position konzipiert – ein einzelnes Konto kann gleichzeitig LP-Token, abgesteckte Vermögenswerte und Stablecoins halten und gleichzeitig Kredite gegen den gemischten Korb aufnehmen – daher muss die Berechnung des Gesundheitsfaktors den Beitrag jedes Vermögenswerts separat gewichten, und das Quotensystem fügt eine zweite, vermögenswertspezifische Gebührenschicht hinzu, die auf Geldmärkten mit Einzelsicherheiten kein direktes Äquivalent hat.