Aufschlüsselung der Positionen
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Carry-Cost, keine Finanzierungsauktion: Warum das Gebührenmodell von Ostium strukturell anders ist
Die meisten Krypto-Täter (GMX, Hyperliquid, dYdX, Binance) erheben einen Finanzierungssatz, der darauf ausgelegt ist, den Preis des Täters an den Kassakurs anzugleichen – Long- und Shorts-Zahlungen tauschen alle paar Stunden aus, und der Satz richtet sich nach der Orderbuch-/Oracle-Prämie und nicht nach einem realen Zinssatz. Ostium, ein gehebelter RWA-Perp-DEX für Devisen, Rohstoffe, Indizes und Krypto, berechnet stattdessen a Rollover-Gebühr Verankerung an realen Carry-Benchmarks: SOFR-abgeleitete Kurse für Aktien/Indizes, Terminkontraktstruktur für Rohstoffe und Devisen. Es wird in der Kette veröffentlicht und täglich von den Haltern aktualisiert, und bei vielen Paaren ist es zweiseitig – die Seite mit ungünstigem Carry zahlt sich aus, die Seite mit günstigem Carry kann tatsächlich einen Rollover erzielen, genau wie ein traditioneller FX-Carry-Trade funktioniert.
Zusätzlich zum Rollover erhebt Ostium eine pauschale Eröffnungsgebühr (ungefähr 4 Basispunkte des Nominalwerts) und eine kleine pauschale Orakelgebühr pro On-Chain-Aktion; Es gibt keine gesonderte Strafgebühr für die Liquidation – die Liquidation erfolgt, wenn Verluste (Preis-Gewinn- und Verlustrechnung plus kumulierte Eröffnungs- und Rollover-Gebühren) das Eigenkapital einer Position auf ein Backstop-Niveau von etwa 25 % der ursprünglichen Sicherheit schmälern. Da dieser Backstop als Bruchteil der Marge und nicht als fester Preisabstand definiert ist, komprimiert der von Ihnen gewählte Hebel direkt, wie weit sich der Preis bewegen muss, um ihn zu erreichen: Bei 200x verbrennt eine nachteilige Bewegung von etwa 0,375 % den gesamten Puffer, bevor Gebühren gezählt werden.
Das besondere Risiko, das dieser Rechner aufzeigt: Der Rollover wird unabhängig vom Preis an jedem Tag, den Sie halten, auf Ihren vollen Nominalwert berechnet. Bei hoher Hebelwirkung ist der Nominalwert im Verhältnis zur Marge riesig, sodass die tägliche Rollover-Rechnung Ihren Puffer durchfrisst, auch wenn sich der Preis nicht bewegt. Dieser Rechner berechnet genau, wie viele Tage das dauert, was ein wirklich anderer Fehlermodus ist als ein 8-Stunden-Reset der Krypto-Finanzierung.
FAQ
Was ist die Rollover-Gebühr von Ostium und wie unterscheidet sie sich von einer unbefristeten Finanzierungsrate?
Ostium ist ein gehebelter RWA-Perp-DEX (Forex, Rohstoffe, Indizes und Krypto), der nicht den typischen Nullsummen-Kryptofinanzierungssatz erhebt, der alle paar Stunden zwischen Long- und Short-Positionen gezahlt wird. Stattdessen erhebt es eine Rollover-Gebühr, die an den realen Carry-Kosten – Zinsdifferenzen (SOFR für Aktien/Indizes), Futures-Terminstruktur für Rohstoffe und Devisen – basiert, die in der Kette veröffentlicht und täglich aktualisiert werden. Der Rollover ist oft zweiseitig: Je nachdem, welche Seite des Handels den günstigen Carry hat, kann eine Seite tatsächlich den Rollover verdienen, anstatt ihn zu zahlen, im Gegensatz zu typischer Perp-Finanzierung, die darauf ausgelegt ist, für das Protokoll gegen Null zu gehen.
Wie funktioniert die Liquidationsschwelle von Ostium und warum hängt sie von der Hebelwirkung ab?
Ostium nutzt eine margenbasierte Backstop-Liquidation: Eine Position wird liquidiert, sobald Verluste (aus Preisbewegungen plus aufgelaufenen Gebühren) ihr Eigenkapital auf etwa 25 % der ursprünglichen Sicherheiten schrumpfen lassen. Da es sich bei diesem 25-prozentigen Backstop um einen festen Bruchteil der Marge und nicht um einen festen Preisabstand handelt, komprimiert eine höhere Hebelwirkung die Preisbewegung, die erforderlich ist, um sie zu erreichen – bei einer 200-fachen Hebelwirkung durchbrennt eine nachteilige Bewegung von etwa 0,375 % den gesamten Puffer, im Vergleich zu einem viel größeren Puffer bei 10-fach. Dieser Rechner wandelt diesen margenbasierten Backstop in einen tatsächlichen Liquidationspreis für Ihre Position um.
Können Rollover-Gebühren allein eine Position liquidieren, selbst wenn sich der Preis nie bewegt?
Ja, und das ist das Kernrisiko, das dieser Rechner hervorhebt. Da es sich beim Rollover um laufende Carry-Kosten handelt, die an jedem Tag, den Sie halten, auf Ihre volle fiktive Positionsgröße erhoben werden, frisst es im Laufe der Zeit direkt Ihren Margin-Puffer auf – völlig unabhängig vom Preis. Bei einem hohen Hebel ist der Nominalwert im Verhältnis zu Ihrer Marge groß, sodass die tägliche Rollover-Gebühr einen größeren Prozentsatz Ihres Polsters ausmacht. Dieser Rechner berechnet die Anzahl der Tage, bis allein die Rollover-Gebühren (unter der Annahme einer Preisbewegung von Null) Ihre Marge bis zum Liquidations-Backstop von 25 % schmälern würden, was ein deutliches Risiko im Vergleich zum 8-stündigen Zurücksetzen der Finanzierung durch einen normalen Krypto-Täter darstellt.
Was erfasst dieser Rechner nicht?
Dies modelliert den Kernmechanismus aus Eröffnungsgebühr + Rollover-Gebühr + Margin-Backstop-Mechanismus unter Verwendung der veröffentlichten Gebührenstruktur von Ostium (ungefähr eine Pauschal-Eröffnungsgebühr von 4 Basispunkten und Rollover-Raten, die an realen Carry-Benchmarks verankert sind). Der reale Handel umfasst jedoch auch die Oracle-Gebühr von 0,10 USD pro Aktion, Tageshandels-/Marktzeiten-Leitplanken an den Aktienmärkten, Spread-/Ausführungs-Slippage und die Tatsache, dass sich die Rollover-Raten selbst täglich ändern, wenn sich die zugrunde liegenden Benchmark-Zinssätze ändern. Behandeln Sie den Liquidationspreis und die Anzahl der Tage bis zur Liquidation hier als Richtungsschätzungen des Gebührenmechanismus und nicht als Garantie für den genauen Auslöser von Ostium in der Kette.