Prämienaufschlüsselung
Sicherheiten und Kapitaleffizienz
Premium-APR über den Nutzungsknick hinweg
Gleicher Bereich, dasselbe Volumen, dieselbe Gebührenstufe und dieselbe Zeitspanne wie oben, mit einer Auslastung von 0 % bis 100 %. Der Multiplikator biegt bei einem Knick von 50 % ab – unterhalb dieses Werts erhalten Verkäufer leicht mehr für die zusätzliche Nutzung, darüber beschleunigt sich der Zinssatz stark, die gleiche Form, die an anderer Stelle auf dieser Website für Kreditkurven im Aave/Compound-Stil verwendet wird.
| Verwendung | Multiplikator | Premium-APR | Zone |
|---|
Wie Streamia tatsächlich funktioniert
Bei allen anderen Optionsprotokollen liegt der Preisaufschlag im Voraus von der impliziten Volatilität ab. Panoptic nicht – weil eine kurze Panoption Ist Bei einer konzentrierten Liquiditätsposition von Uniswap v3 kann das Protokoll lediglich die tatsächlichen Swap-Gebühren messen, die durch die Liquidität erzielt werden, und diese fortlaufend als Miete an den Käufer weitergeben, solange die Position offen bleibt. Dieser Grundgebührensatz ist die Standardformel für die Rendite konzentrierter Liquidität: (daily volume trading through the range × fee tier ÷ liquidity depth in the range) × 365. Diese Zahl gilt jedoch nur, solange der Preis tatsächlich innerhalb des Strike-Bereichs liegt – genau wie ein Uniswap v3 LP nur dann Gebühren verdient, wenn er sich innerhalb des Strike-Bereichs befindet – und wird daher um Ihre Schätzung der Zeit, die der Preis dort verbringt, herunterskaliert, was in diesem Protokoll den Ersatz für die „Geldigkeit“ der Standardoption darstellt. Sehen IL-Gebühren-Breakeven Und Meteora DLMM Bin Range für die gleichen konzentrierten Liquiditätsgebührenmechanismen auf der LP-Seite und nicht auf der Optionsseite.
Die Zahlen lesen und warum die Auslastung doppelt wichtig ist
Bei den Standardwerten – 10.000 US-Dollar Nominalwert, 10 % Full-Breite-Range, 60 % geschätzte Time-in-Range, 2.000.000 US-Dollar tägliches Handelsvolumen in dieser Spanne gegenüber 5.000.000 US-Dollar Liquiditätstiefe bei einer Gebührenstufe von 0,30 % und 45 % Poolauslastung – läuft die Berechnung in drei Schritten ab. Erstens beträgt die Grundgebühr für konzentrierte Liquidität (2.000.000 $ × 0,30 % ÷ 5.000.000 $) × 365 ≈ 43,8 %: Das ist, was die Spanne an Gebühren einbringt, wann immer der Preis innerhalb dieser liegt, was eine normale (wenn auch hohe) Rendite für eine schmale Uniswap v3-Spanne während eines aktiven Handelstages ist. Zweitens ergibt eine Skalierung mit der 60-Prozent-Time-in-Range-Schätzung einen Wert von ungefähr 26,3 Prozent – die Position verdient in den anderen 40 Prozent der Fälle keine Gebühren, also auch keine Prämie. Drittens beträgt der Multiplikator bei einer Auslastung von 45 % – knapp unter dem Knick von 50 % – nur das 1,45-fache, was die endgültige Streaming-Prämie auf etwa 38,1 % effektiven Jahreszins oder etwa 10,44 US-Dollar pro Tag bei einem Nominalwert von 10.000 US-Dollar bzw. 313 US-Dollar bei einer 30-tägigen Haltefrist erhöht.
Hier kommt der Auslastung eine doppelte Aufgabe zu. Dies ist ein Indikator dafür, wie viel von der überschüssigen Liquidität des Pools bereits als Optionen verkauft wurde – je mehr davon verkauft wird, desto weniger Spielraum hat der Pool, um Abhebungen oder Ausübungen sicher zu absorbieren, sodass Verkäufer, die ihre Liquidität trotzdem bereitstellen, mit einem steileren Multiplikator über den Knick von 50 % hinaus entschädigt werden (3,6x bei 85% Auslastung, 4,5x bei 100%, gegenüber einem flachen 1,0x bei Nullauslastung). Auf der Sicherheitenseite bestimmt die gleiche Bandbreitenbreite, die die Geldmenge bestimmt, auch die Kapitaleffizienz: Die erforderlichen Sicherheiten einer Panoption betragen nur etwa die Hälfte der Bandbreitenbreite als Bruchteil des Nominalwerts, da sie eine konzentrierte Liquiditätsposition dieser Breite über die gesamte Bandbreite absichern – bei der Standardbreite von 10 % sind das 500 US-Dollar an Sicherheiten hinter 10.000 US-Dollar Nominalwert, ein 20-faches Kapitaleffizienzmultiplikator im Vergleich zur Hinterlegung des vollen Nominalwerts wie bei einem margenbasierten System Optionen Verkäufer müsste. Engere Ranges treiben dieses Vielfache noch weiter in die Höhe, auf Kosten der Position, die tatsächlich weniger Zeit in der Range verbringt.