Wie der Schuldenschnitt mit dem Defizit skaliert
Derselbe Gewinnerpool von 30 Millionen US-Dollar und Ihr Gewinn, wobei unterschiedlich ist, wie weit der Insolvenzverlust den Versicherungsfonds übersteigt. Der Satz ist das Defizit dividiert durch den Pool – begrenzt auf 100 % (ein vollständiger Verlust des Sitzungsgewinns).
| Ungedecktes Defizit | Haarschnittrate | Dein Rückgriff | Du behältst |
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Warum erfolgreiche Trader immer noch Geld verlieren können
Wenn eine Liquidation unten abgeschlossen wird Insolvenzpreis – normalerweise, weil das Portfolio zu dünn war, um die gesamte Position sauber zu verlassen – bleibt an der Börse ein Defizit zurück, das durch keine Marge gedeckt wird. Der Versicherungsfonds ist die erste Rücklaufsperre. Wenn dies der Fall ist, bleiben die Gewinner unberührt. Wenn es erschöpft ist, hat der Veranstaltungsort zwei Möglichkeiten, die Lücke zu schließen: Automatischer Schuldenabbau (ADL), wodurch die profitabelsten Positionen mit der höchsten Hebelwirkung zum Insolvenzpreis zwangsweise geschlossen werden, oder a sozialisierter Verlust (Clawback), wodurch ein anteiliger Anteil des realisierten Gewinns jedes Gewinners eingenommen wird. In jedem Fall schützt Sie die richtige Entscheidung nicht vollständig, wenn die Pleite eines anderen größer ist als die Rücksicherung.
Die Mathematik und warum der anteilige Satz die ganze Geschichte ist
Beginnen Sie mit dem ungedecktes Defizit. Ein Händler wird liquidiert, aber der erzwungene Ausstieg liegt unter seinem Insolvenzpreis – dem Preis, bei dem seine Marge genau Null ist –, sodass die Position mit einem Verlust geschlossen wird, den die Sicherheiten des Händlers nicht decken können. Nennen Sie diesen Fehlbetrag den Konkursverlust. Die Versicherung zahlt zuerst, also das Defizit, das woanders hingehen muss D = Insolvenzverlust − Saldo des Versicherungsfonds, und nur der Teil über dem Fonds zählt (wenn der Fonds ihn abdeckt, ist D Null und der Gewinn von niemandem wird berührt).
Jetzt die Mutualisierung. Der Veranstaltungsort verteilt D über den Pool der Händler, die gemacht Geld in dieser Sitzung – Gesamtgewinn des Gewinners P. Die Abschlagsrate ist einfach D ÷ P, einheitlich angewendet: Jeder, der Gewinn macht, gibt den gleichen Prozentsatz ab. Ihr persönlicher Clawback ist Ihr Gewinn × (D ÷ P), und was Sie behalten, ist der Rest. Ein Defizit von 3.000.000 $ gegenüber einem Gewinnerpool von 30.000.000 $ ist ein Abschlag von 10 % – ein Gewinn von 8.000 $ verliert 800 $. Das gleiche Defizit von 3.000.000 US-Dollar gegenüber einem dünnen Pool von 6.000.000 US-Dollar (eine ruhige Sitzung mit wenigen Gewinnern) ist ein Abschlag von 50 % bei genau derselben Explosion. Das ist der kontraintuitive Teil: Ihre Rückforderung hängt weniger davon ab, wie viel Sie verdient haben, als vielmehr davon wie groß das Defizit im Verhältnis zum Gewinn aller anderen ist – eine Variable, die Sie nicht in Echtzeit sehen können. Wenn die Rate 100 % überschreiten würde, wird der Gewinn vollständig vernichtet und der Rest kaskadiert weiter (in die nächste Verlustabsorptionsschicht), wo ein sozialisiertes Verlustereignis systemisch wird.