¿Qué frecuencia genera más ganancias?
La prima apenas cambia con la frecuencia; proviene de la volatilidad de los activos, no de sus operaciones. Los costos cambian: cada reequilibrio es menor pero hay más, por lo que el costo total aumenta con la raíz cuadrada de la frecuencia. Por eso existe un óptimo real en lugar de "más es mejor".
| Frecuencia | Prima bruta | Arrastre de costos | Prima neta | Después del horizonte |
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Dos "bonificaciones" diferentes y por qué no están de acuerdo
La cifra del libro de texto se compara con el promedio ponderado de lo que compone cada activo. por si solo. Un verdadero inversor que compra y mantiene obtiene mejores resultados que eso, porque al ganador se le permite crecer hasta alcanzar una porción mayor de la cartera. La prima honesta es el segundo número y crece con el horizonte.
Volatilidad que puedes cosechar versus volatilidad que solo te cuesta
La misma volatilidad que produce una prima de reequilibrio es la que causa arrastre de volatilidad en una posición apalancada: cosechada con pesos fijos que paga, combinados con apalancamiento que sangra. Mida los insumos antes de confiar en el resultado: obtenga la volatilidad realizada de cada activo a partir del calculadora de volatilidad y la correlación del par de la calculadora de correlación, ya que una correlación de uno elimina la prima por completo. Cuando llega el momento de realizar las operaciones, el calculadora de reequilibrio de cartera convierte los pesos objetivo en pedidos, y el calculadora de arrastre de tarifas muestra lo que cuestan esas operaciones repetidas a lo largo del tiempo.
las matematicas
Una cartera continuamente reequilibrada crece a Σwᵢμᵢ − σ_p²⁄2, dónde σ_p² es la varianza de la cartera. Mantener los activos por separado crece a Σwᵢ(μᵢ − σᵢ²⁄2). Resta y las derivas se cancelan, quedando el clásico. bono de reequilibrio = ½[Σwᵢσᵢ² − σ_p²], que para dos activos colapsa a ½·w·(1−w)·(σ_A² + σ_B² − 2ρσ_Aσ_B) — la mitad del peso del producto multiplicado por el varianza de la diferencia en devoluciones. Cero en ρ = 1, máximo en ρ = −1.
Ese punto de referencia favorece el reequilibrio, por lo que el número principal aquí utiliza uno diferente. Tanto la cartera reequilibrada en el intervalo Δt y la cartera intacta en todo el horizonte H se valoran integrando numéricamente mi[ln(w·e^X + (1−w)·e^Y)] sobre los rendimientos lognormales correlacionados (una cuadrícula de Simpson de 61 × 61 en las dos normales estándar), luego anualizados. Comprar y mantener no obtiene bonificación pero sí deriva: el ganador se suma a una ponderación mayor, por lo que en horizontes largos una cartera intacta converge en la tasa de crecimiento de su mejor activo. La brecha entre las dos curvas es la prima que realmente se captura.
Los costos utilizan la variación esperada en el peso entre reequilibrios. El peso varía con la desviación estándar w(1−w)·σ_diff·√Δt, por lo que la cantidad promedio movida cada vez es √(2⁄π) de eso, y la resistencia anual es frecuencia × facturación × costo - que crece como √frecuencia. Todo aquí es una expectativa bajo rendimientos lognormales con volatilidad y correlación constantes, por lo que es una herramienta de planificación, no una prueba retrospectiva: las criptomonedas reales tienen colas anchas, correlaciones que aumentan en estrés y desviaciones que nadie conoce de antemano.