La diversificación es una apuesta de correlación, no un recuento de monedas
Poseer diez monedas que se mueven con Bitcoin es una posición, no diez. La reducción real del riesgo proviene de una correlación baja o negativa. Dimensione la posición combinada en el calculadora de tamaño de posición de volatilidad y realizar un seguimiento de la exposición total en el calculadora de calor de cartera.
¿Cuánto se mueven tus monedas juntas?
La correlación va desde −1 (perfectos opuestos) a +1 (unión). La mayoría de las principales criptomonedas tienen una correlación de +0,6 a +0,9 con Bitcoin la mayor parte del tiempo, lo que significa que una cartera "diversificada" de cinco monedas a menudo se comporta como 1,3 posiciones, no como cinco. La fórmula de volatilidad combinada recompensa en gran medida la baja correlación; con +0,9 apenas recompensa la división.
El problema del régimen: las correlaciones criptográficas son inestables y aumentan hacia +1 exactamente durante las crisis, cuando se suponía que la diversificación se ganaría el sustento. Los pares alternativos que se correlacionan +0,5 en meses tranquilos imprimen +0,95 durante una cascada de liquidación. La construcción de carteras utilizando correlaciones de períodos de calma subestima sistemáticamente el riesgo de colapso.
Lo que realmente diversifica: dentro de las criptomonedas, muy poco: BTC frente a las de pequeña capitalización, en el mejor de los casos, se descorrelacionan modestamente. La descorrelación real requiere abandonar la clase de activos (establos desplegados para rendimiento, acciones, metales) o mantener estrategias en lugar de activos (una manga corta o neutral al mercado). Dos monedas con una correlación de +0,85 son una convicción, no una cartera.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa una correlación alta para mi cartera?
Una correlación cercana a +1 significa que los dos activos se mueven juntos, por lo que mantener ambos apenas reduce el riesgo: su volatilidad combinada está cerca del promedio ponderado simple. Cuanto menor sea la correlación, más se compensarán las oscilaciones y menor será la volatilidad de su cartera para el mismo rendimiento esperado.
¿Por qué la diversificación de las criptomonedas falla en las crisis?
Porque las correlaciones no son constantes. En mercados tranquilos, las alternativas y las principales se separan, pero en una cascada de liquidaciones casi todo se vende frente al dólar a la vez y las correlaciones aumentan hacia 1. El beneficio de diversificación que usted modeló en condiciones normales se reduce a casi cero en la cola.