Rentabilidad ajustada al riesgo, no sólo rentabilidad
Una estrategia que genera un 40% al año con cambios bruscos puede ser peor que una que genera un 15% sin problemas; el índice de Sharpe es la forma de compararlos honestamente. Combínalo con el calculadora de esperanza y criterio de kelly para dimensionar el borde.
Rentabilidad por unidad de riesgo: la cifra que realmente interesa a los gestores de fondos
Ratio de Sharpe = (rendimiento de la cartera − tasa libre de riesgo) ÷ desviación estándar de los rendimientos. Un Sharpe de 1,0 significa que obtiene un exceso de rendimiento del 1 % por cada 1 % de volatilidad. Por encima de 1,5 se considera bueno. Por encima de 2,0 es excepcional y poco común durante períodos prolongados.
La tasa libre de riesgo (la tasa de las letras del Tesoro de EE. UU., actualmente alrededor del 4,5%) se resta porque eso es lo que se ganaría sin hacer nada. Podría decirse que una estrategia que genera un rendimiento del 12 % con Sharpe 0,8 es peor que una que genera un rendimiento del 8 % con Sharpe 1,4, porque la estrategia del 12 % adquiere más volatilidad por unidad de rendimiento.
Para las criptomonedas, el punto de referencia libre de riesgo es discutible: algunos usan el 0%, otros usan tasas de letras del tesoro, otros usan la compra y retención de BTC. Su Sharpe se ve muy diferente según el punto de referencia. Una estrategia que rinde un 80% pero con una volatilidad anualizada del 120% tiene un Sharpe inferior a 0,7 incluso antes de restarle la tasa libre de riesgo.
Relacionado: Ratio de Sortino (volatilidad sólo a la baja), Relación de calmar (reducción máxima), calculadora de retorno de la inversión.