La recompensa no significa nada sin la reducción que la compró.
Dos estrategias con el mismo rendimiento pueden ser muy diferentes en cuanto a cuán profundo cavaron para llegar allí. Calmar expone que, al fijar el precio del rendimiento, se tiene en cuenta la peor caída: el número que decide si se resiste o se capitula. Encuentra la peor pérdida con el calculadora de reducción máxima.
Retorno por unidad de dolor en el peor de los casos
Ratio de Calmar = rentabilidad anualizada ÷ reducción máxima. Una estrategia que rinde un 40% anual con una reducción máxima del 20% obtiene una puntuación de 2,0. Es la métrica para una pregunta específica: ¿cuánto retorno obtengo por el agujero más profundo en el que tendré que sentarme?
Por qué la reducción como denominador: la reducción máxima es el número que realmente arruina a los operadores. La volatilidad es abstracta; mirar su cuenta con un 45% de descuento no lo es. Dos estrategias con Sharpe idéntico pueden tener Calmars tremendamente diferentes, y el Calmar superior es el que seguirás ejecutando en el segundo año.
Contexto para los números criptográficos: históricamente, comprar y mantener BTC ha hecho que Calmar funcione entre 0,3 y 0,6 en ciclos completos (grandes rendimientos, reducciones brutales del 70 al 85%). Una estrategia activa que alcance 1.0 en una muestra de varios años está funcionando realmente. Por encima de 3 en una prueba retrospectiva corta generalmente significa que la ventana de prueba no cumplió con un régimen: extienda la ventana hasta que incluya un mercado bajista y luego mire nuevamente.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un buen ratio Calmar? Por encima de 1 es generalmente sólido: su rendimiento anual supera su peor reducción. Por encima de 3 es excelente y raro. Por debajo de 0,5 significa que realizó una reducción brutal a cambio de una recompensa modesta. Debido a que se basa en la peor pérdida, Calmar es una dura prueba de supervivencia en lugar de una fluidez promedio.
¿Por qué utilizar la reducción máxima en lugar de la volatilidad? La volatilidad trata las oscilaciones alcistas y bajistas de la misma manera, pero lo que realmente obliga a los operadores a abandonar es la caída más profunda. Calmar pone esa pérdida en el peor de los casos al frente y al centro, por lo que recompensa las estrategias que realmente podría seguir a pesar del dolor, no solo aquellas que en promedio parecen fluidas.