Judge regresa por el dolor, no por los columpios
La volatilidad al alza no es riesgo: es lo que se desea. Sortino corrige el mayor defecto de Sharpe al contar solo la desviación a la baja, dando a las estrategias con fuertes repuntes una puntuación más justa. Compárelo lado a lado con la medida clásica en el Calculadora de proporción de Sharpe.
Sortino: castigar sólo la mala volatilidad
El ratio de Sharpe penaliza toda volatilidad, incluida la volatilidad alcista, que en realidad a nadie le importa. Sortino soluciona este problema dividiendo el exceso de rendimiento solo por la desviación a la baja: los movimientos violentos al alza no perjudican el puntaje, pero las violentas caídas sí lo hacen. Para las estrategias criptográficas con rendimientos asimétricos (pequeñas pérdidas constantes, grandes ganancias ocasionales, o lo contrario), Sortino describe la realidad mejor que Sharpe.
Leyendo el número: por debajo de 1,0, las oscilaciones a la baja superan a los rendimientos: débiles. 1.0–2.0 es respetable para una estrategia criptográfica direccional. Por encima de 2,0 en un año de datos diarios es realmente bueno; por encima de 3.0, verifique sus datos antes de creerlo: la supervivencia, las muestras cortas y un intercambio afortunado producen la mayoría de los Sortinos milagrosos.
Los sistemas que siguen tendencias son los clásicos de mejor desempeño de Sortino: sus muchas pequeñas pérdidas y pocas grandes ganancias destruyen su Sharpe pero halagan a su Sortino, que identifica correctamente que su volatilidad vive principalmente en el lado agradable.