Comment fonctionne l'arbitrage de financement

Dans un futur perpétuel, taux de financement sont des paiements périodiques entre les positions longues et courtes. Lorsque le taux est positif, les positions longues paient les positions courtes. Lorsqu’elles sont négatives, les positions courtes paient les positions longues. L’idée clé : chaque bourse fixe son taux de manière indépendante en fonction de son propre flux d’ordres.

Si Binance a un taux de +0,03%/8h et Bybit a -0,02%/8h pour la même paire, vous pouvez :

À court de Binance — recevez le +0,03% toutes les 8h (les shorts sont payés)
Longtemps sur Bybit — recevez les 0,02% toutes les 8h (les longs sont payés lorsque le taux est négatif)
Collecte nette : 0,05%/8h = 0,15 %/jour = 54,75 %/APR — delta neutre, pas de risque directionnel

Le piège : vous avez besoin du même notionnel en dollars sur les deux bourses. Si vous mettez 5 000 $ de chaque côté et que BTC évolue de 10 %, votre position courte Binance perd 500 $ tandis que votre position longue Bybit gagne 500 $ – ils s'annulent. Le seul P&L restant est le financement que vous collectez.

Les vrais risques

Les tarifs changent toutes les 8 heures. Un taux qui est actuellement de +0,10 % pourrait devenir négatif au cours de la prochaine période. Lorsque cela se produit, vous passez de la collecte au paiement. Surveillez activement les tarifs ou configurez des alertes.

Asymétrie de liquidation. Si une jambe évolue négativement, cet échange peut vous liquider avant que l’autre jambe puisse en profiter. Utilisez un faible effet de levier (1 à 3 ×) et conservez une marge supplémentaire.
Frais d'entrée/sortie. Vous payez des frais de preneur pour ouvrir et fermer les deux positions – généralement 0,05 % × 4 = 0,20 % au total. Sur un petit spread, cela domine.
Calendrier de retrait/dépôt. Déplacer des fonds entre les bourses prend du temps. L'opportunité peut se fermer pendant que vous êtes en transit.
Paires exotiques = liquidité faible. Les opportunités APR les plus élevées se trouvent généralement sur des paires à faible volume sur lesquelles vous ne pouvez pas dimensionner de manière significative sans que le dérapage ne ronge l'écart.

Quelle taille a réellement du sens

Pour un spread de 0,05%/8h (54%/APR) et 5 000$ par étape :

Frais d'entrée : 5 000 $ × 0,05 % × 4 = 10 $ au total
Financement par 8h : 5 000 $ × 0,05 % = 2,50 $
Seuil de rentabilité : 10 $ / 2,50 $ = 4 périodes = 32 heures
Revenu mensuel (si les taux sont maintenus) : 2,50 $ × 3 × 30 = 225$/mois

Sur les majors (BTC, ETH) où les spreads sont faibles (0,001-0,005 %/8h), le coût des frais domine et l'arbitrage en vaut rarement la peine. Les véritables opportunités se trouvent dans les paires de moyennes capitalisations avec des flux d'ordres d'échange divergents – mais celles-ci comportent plus de risques de retournement de taux.

Ouvrez des comptes sur les deux bourses pour gérer le financement

Ouvrir un compte Bybit → Ouvrir un compte Binance → OKX →