Impatto sul prezzo in base alla dimensione dell'operazione (questo livello di commissione)
Stesso pool, stesso livello di commissione: cambia solo la dimensione dell'operazione, per mostrare come l'impatto si ridimensiona in modo non lineare man mano che le dimensioni crescono rispetto alla profondità del pool.
| Dimensione commerciale | % del TVL | Prezzo di esecuzione | Impatto sui prezzi |
|---|
Stesso commercio, livelli tariffari diversi
Il livello di commissione modifica lo scarto di garanzia degli input ma non la curva sottostante: l’impatto è dominato dalla dimensione dell’operazione rispetto alla profondità, non dalla commissione.
| Livello tariffario | Prezzo di esecuzione | Impatto sui prezzi |
|---|
Perché lo stesso swap da 25.000 dollari può costare lo 0,3% su un pool e l’8% su un altro
Un pool AMM a prodotto costante contiene riserve di due token, x (base) e y (quota), in modo tale che x·y = k rimane costante. Quando si scambia Δy dell'asset di quotazione con l'acquisto dell'asset di base, il pool calcola new_y = y + Δy·(1−fee), Poi new_x = k / new_ye ti paga Δx = x − new_x. Il tuo prezzo medio di esecuzione è Δy/Δx, sempre peggiore del prezzo spot pre-negoziazione y/x — tale divario, espresso in percentuale, rappresenta l’impatto sui prezzi. Poiché la curva è iperbolica anziché lineare, l’impatto cresce più velocemente della dimensione dell’operazione: raddoppiando la dimensione dell’operazione si raddoppia più o meno l’impatto, non esattamente lo si raddoppia, motivo per cui la tabella delle dimensioni sopra si piega verso l’alto invece di ridimensionarsi in linea retta.
La profondità della piscina (TVL) è l'intera storia qui. Uno swap di 25.000 dollari contro un pool di 2.000.000 di dollari tocca circa l’1,25% delle riserve e produce un impatto lieve, spesso dimenticabile. Lo stesso swap da 25.000 dollari contro un pool da 200.000 dollari tocca il 12,5% delle riserve e può produrre un impatto a due cifre: la stessa operazione, lo stesso livello di commissione, risultati estremamente diversi semplicemente a causa della quantità di liquidità che si trova dall’altra parte. Questo è il motivo per cui "qual è l'impatto sul prezzo" non ha una risposta fissa indipendentemente dalle dimensioni del pool: è sempre una funzione della dimensione dell'operazione rispetto alla profondità, mai solo della dimensione dell'operazione.
L’impatto sui prezzi è meccanico e noto in anticipo; non è la stessa cosa di slittamento totale, che include anche il movimento dei prezzi di altre operazioni eseguite prima della tua nello stesso blocco o mempool. Su una piscina tranquilla i due numeri convergono. Se stai fornendo liquidità anziché scambiare, il rischio rilevante è diverso – vedi perdita impermanente per posizioni full-range o il calcolatore di liquidità concentrata se utilizzi intervalli in stile Uniswap V3, in cui la stessa curva del prodotto costante viene compressa in una banda più stretta.