満了時の結果
決済価格全体での損益。ストライクを超えても保険料は全額維持されます。その下にあなたが割り当てられています。あなたは権利行使時にコインを所有しており、プレミアムによって緩和され、損失は損益分岐点を超えてのみ始まります。
| 有効期限時の価格 | 結果 | 純損益 | 担保利益率 |
|---|
現金担保プット vs スポット購入のみ
トレードオフは簡単です。スポットを購入すると、無制限のアップサイドと完全なダウンサイドが得られます。現金で担保されたプットを売ると、プレミアムで上値が制限されますが、割引エントリー (権利行使) とクッションとしてのプレミアムが得られ、利益が得られます。 収率 待っている間に現金で。チョップまたはスローグラインドでは、ステーブルコインに座っているよりも優れています。より高いリップでは、プットの有効期限が切れて参加できなかったため、ホルダーよりもパフォーマンスが劣ります。自然なペアリングは 車輪: 割り当てられるまでプットを売り、割り当てられたら売る カバードコール 呼び出されるまで保持しているコインを上に置き、これを繰り返します。ホイールが終了するリスクは、あらゆるプット売りプログラムが終了するリスクと同じです。つまり、損益分岐点をはるかに下回るギャップであり、プレミアムクッションは損失に対する丸め誤差です。割り当てられたコインを保持すると、 オプションの首輪計算機 は、次のカバード コールと一緒に一致するプロテクション プットを購入する場合にかかる費用を示しています。
利回り、クッション、オッズの背後にある計算
重要なリターンは、実際に提携する現金に基づいています。プットを確保するということは予約することを意味します ストライク×コイン 現金なのでリターンは プレミアム ÷ ストライク 取引期間中、見出しの数字はそれを年換算したものです。 (保険料 ÷ ストライキ) × (365 ÷ 日)。この年間換算の数字は、再販を続け、割り当てがまったくないことを前提としています。これは最良の場合のペースであり、約束ではありません。また、1 つの割り当てで損益分岐点を下回るギャップがあると、その割り当ての 1 年分が帳消しになる可能性があります。あなたの とんとん、ポジションが利益から損失に変わる価格は、 ストライク−プレミアム: 資本の 1 セントがなくなる前に、市場はストライキを通過し、その後プレミアムを通過する必要があります。の ダウンサイドクッション ここからどのくらいのスペースがありますか、 (スポット − 損益分岐点) ÷ スポット.
最後の部分は、割り当ての可能性がどの程度であるかです。一定期間にわたる年率ボラティリティ σ T = 日 ÷ 365 および中立ゼロドリフト仮定を使用してコインを対数正規として扱うと、権利行使価格を下回って終了する確率は Φ(z) となります。 z = [ln(ストライク ÷ スポット) + (σ²⁄2)・T] ÷ (σ・√T)ここで、Φ は標準正規 CDF です。権利行使価格がスポットよりも低いこと、時間の短縮、またはボラティリティの低下はすべて、その確率を押し下げることになり、それに伴いプレミアムも押し下げられます。これがプット売りの緊張全体です。ここでの数値は晴天時の推定値です。暗号通貨の実際の収益分布は対数正規分布よりも裾が太いため、モデル化された 15% の割り当て確率は上限ではなく下限になります。
よくある質問
現金担保プットとは何ですか? プット オプションを売り、割り当てられた場合にストライキでコインを購入するのに十分な現金を確保します。プレミアムを前払いしておきます。満期時に価格が権利行使価格を上回っている場合、プットは無価値に失効し、プレミアムは遊休現金からの純粋な収入となります。割り当てられたストライクを下回った場合、ストライクでコインを購入しますが、実際のコストはストライクから集めたプレミアムを差し引いたものになります。これはオプションの「ホイール」の半分であり、カバード コールの鏡です。
現金担保プットのリターンはどのように計算すればよいですか? 静的リターンは、プレミアムをロックアップした現金で割ったもので、権利行使価格とコインの数を掛けた値です: リターン = プレミアム / 権利行使。これを 1 年にスケールして年換算します。年換算 = (プレミアム / ストライク) x (365 / 有効期限までの日数)。 30 日以内に期限切れとなる 105,000 の権利行使でプットを 1,800 で売ると、静的リターンは 1.71% になります。これを繰り返して割り当てられなかった場合、年率換算では約 20.9% になります。
損益分岐点と下振れクッションは何ですか? 損益分岐点 (割り当てられている場合の実効コスト基準) は、ストライクからプレミアムを差し引いたものです。実際に水面下に陥る前に、市場はストライクを超えて下落し、さらにあなたが集めたプレミアムを超えて下落し続ける必要があります。マイナス面のクッションは、スポットがその損益分岐点をどれだけ上回るかです: (スポット - 損益分岐点) / スポット。スポットを下回ってプレミアムを付けたプットは 2 桁のクッションを与えることができます。これが、スポットを完全に買うのではなく、レンジでプットを売ることの魅力です。
割り当て確率はどのように推定されますか? このツールは、中立的な仮定としてゼロドリフトを使用し、年換算のボラティリティと有効期限までの日数に基づく対数正規モデルを使用して、コインが有効期限の権利行使値を下回って終了する可能性を推定します。これはオプションの価格設定に使用されるタッチ確率の考え方と同じであるため、アウトオブザマネーストライキがさらに進んだり、ボラティリティが低下したりすると、割り当ての可能性が低くなります。これはモデルの推定値であり、保証ではありません。実際の暗号通貨のテールは対数正規よりも大きいため、低い数値は慎重に扱ってください。