| GMプール | 重量 (GLV) (%) | プール年率 (%) | プールの最大ドローダウン (%) |
|---|---|---|---|
| ETH/米ドル | |||
| ドージ/米ドル | |||
| ニア/米ドル | |||
| アトム/USD |
GLV リスクが加重平均ではない理由
GLV バスケットの予想ドローダウンは ない 各 GM プール自体のドローダウンの加重平均合計。この数値 (以下では「ナイーブ集中リスク」として表示) は、すべてのプールが同時にあなたに対して動くことを想定しています。これは、プールが完全に相関している (ρ=1) 場合にのみ発生します。異なる原資産に基づく実際の GM プールが足並みを揃えて動くことはほとんどないため、実際のポートフォリオレベルのリスクはより低くなります。この計算機は、 σ_p = √(Σwᵢ²σᵢ² + Σᵢ≠ⱼ wᵢwⱼσᵢσⱼρ) — あらゆるマルチ資産ポートフォリオに使用されるのと同じ分散計算式 — を使用して、1 つの GM プールを直接保有するのではなく、バスケットを保有することによる実際の分散効果を評価します。見る Perp Vault LP リスク 単一ボルトの利回り対ドローダウンのフレームの場合、および LPリバランスコスト アクティブなリバランス自体にかかる費用はいくらですか。
GLV が実際にどのように割り当てとリバランスを行うか
GMX Liquidity Vaults (GLV) は、Arbitrum と Avalanche で 2024 年 9 月から稼働しており、GMX v2 権限を支援する個々の GM プールの 1 つ上のレイヤーに位置しています。各 GLV — たとえば GLV [ETH-USDC] — は、ETH/USD、DOGE/USD、NEAR/USD、ATOM/USD などの担保ペアを共有するすべての GM 市場のインデックスです。ボールトには固定重量が保持されません。 Chaos Labs が推奨する配分ロジックでは、遊休状態にあるプールから離れて、高い建玉と利用可能な流動性を備えた GM プールに資金をシフトするため、現在オンチェーンで見られる構成 (多くの場合、55 ～ 70% が最大の市場に集中し、残りは小規模市場に薄く分散している) が 1 か月後には大きく変わって見える可能性があります。
単一の GM プールは集中的な賭けであるため、これは預金者にとって重要です。資本の 100% が、その 1 つの市場の価格影響変動、資金調達の偏り、需要の方向性ショックを吸収します。 GLV は、価格変動が完全に相関していないプール全体に同じ資金を分散します (ETH/USD と DOGE/USD は必ずしも一緒にドローダウンするとは限りません)。そのため、バスケットの実現ボラティリティは、各部分の単純な加重平均が示唆するものよりも低くなります。そのナイーブな数値と相関調整された実際の数値との間のギャップは、GLV が自分で 1 つの GM プールを選択した場合に加算する実際の値であり、まさにこの計算機が分離するものです。
GLV のもう 1 つの側面は、リバランスは無料ではないということです。 GMX は、入出金に動的なスワップ スタイルの手数料を適用して、ボールトの目標配分に向けてフローを誘導します。すでにオーバーウェイトのプールへの入金は、アンダーウェイトのプールへの入金よりもコストがかかります。時間の経過とともに、その料金体系により、実際に実感する混合年利は、ほとんどのダッシュボードに表示される単純な加重平均年利から遠ざかっていきます。そのため、ヘッドラインの数字が当てはまると仮定する前に、ターゲットウェイトのドリフトを確認する価値があります。