Насколько чувствительна ваша цена входа к премии?
Тот же фонд, та же спотовая цена, меняется только торговая цена акции. Это поднимает рыночную цену с 15% ниже NAV до 15% выше нее, так что вы можете точно увидеть, сколько «небольшая на первый взгляд» процентная премия или скидка на самом деле стоит — или экономит — на одну монету.
| Цена акции | Премиум/скидка | Эффективная уплаченная цена | против спота |
|---|
Премия и скидка GBTC, примерно
Приблизительные и показательные диапазоны приведены из истории фонда как закрытого траста — до того, как его преобразование в спотовый ETF в январе 2024 года устранило постоянный разрыв.
| Период | Прибл. разрыв до NAV | Почему |
|---|---|---|
| 2017–2020 гг. | от +20% до +40% | Одна из немногих оболочек BTC, имеющих право на брокерское обслуживание/IRA; никаких погашений |
| Начало 2021 г. | Премиум → 0% | Конкурирующие продукты и прямой доступ к обмену подорвали ценность дефицита |
| Конец 2022 г. – начало 2023 г. | от −40% до −50% | Заражение FTX/Genesis/DCG; принудительные продавцы без возможности выкупа |
| Январь 2024 г. и далее | ≈0% | Конвертирован в спотовый ETF; ежедневное создание/погашение устраняет разрыв |
Начальная цена, без учета расходов на содержание
Эта страница и Калькулятор ETF и самостоятельного хранения цена совершенно разных вещей. Он определяет коэффициент периодических расходов, который вы платите, пока держите фонд; здесь учитывается единовременный разрыв между суммой, которую вы платите в день покупки, и реальной стоимостью монеты под ней. Низкий коэффициент расходов не спасет вас от покупки дорогой акции, а большая скидка не защитит вас от посредственного коэффициента расходов впоследствии — используйте оба вместе. Если фонд, на который вы смотрите, представляет собой корпоративное казначейство, а не чистый кастодиальный траст, математические расчеты скидок/премий выглядят структурно схожими, но движущие силы различаются; увидеть Калькулятор казначейства mNAV, Калькулятор окупаемости премии DAT и полностью разведенный калькулятор mNAV для этой стороны сравнения. Большая, постоянная скидка или премия в большинстве случаев являются признаком структуры фонда без активного клапана создания/погашения — воспринимайте это как предупреждение о необходимости проверки механизма, а не только количества.