Auszahlung bei kurzem Ablauf
Gewinn oder Verlust in dem Moment, in dem die Short-Position ausläuft, über eine Reihe zugrunde liegender Preise hinweg. Das kurze Bein ist seinen inneren Wert wert; Die lange Etappe wird in den verbleibenden Tagen mit Black-Scholes neu bewertet. Der Höhepunkt liegt in der Nähe des kurzen Strikes, wo Sie die Prämie behalten und der lange Schenkel seinen Wert behält; Unterhalb der Gewinnschwelle verlieren Sie, begrenzt auf die Nettobelastung.
| Basiswert mit kurzer Verfalldauer | Gewinn- und Verlustrechnung | Über Kapital |
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Gedeckte Abrufeinnahmen auf einen Bruchteil des Kapitals
Ein einfacher gedeckter Anruf bindet den vollen Preis der Münze. Die Version des armen Mannes tauscht die Münze gegen einen tief im Geld liegenden Call mit längerer Laufzeit – hohes Delta, sodass sie die Münze genau, aber nur einen kleinen Bruchteil des Preises nachbildet – und verkauft einen Near-Call dagegen für das gleiche Einkommen. Der Lohn ist die Kapitaleffizienz: Oftmals 60 bis 80 Prozent weniger Kapital für ein ähnliches Engagement, der Rest bleibt für andere Geschäfte frei, wobei Ihr Worst-Case auf den Nettobetrag begrenzt ist, den Sie bezahlt haben, und nicht auf die gesamte Münze. Auch die Kosten sind real: Der Long-Call verfällt und hat ein Ablaufdatum, ein harter Crash kann die Belastung vollständig zunichte machen, da die Hebelwirkung in beide Richtungen abnimmt, und ein außer Kontrolle geratener Anstieg über Ihren Short-Strike ist genauso begrenzt wie ein normaler Covered-Call. Der Vorteil der Diagonale gegenüber einem Covered Call im selben Monat besteht darin, dass der lange Zweig den Zeitwert über den kurzen Ablauf hinaus beibehält, sodass ein gut platzierter PMCC mit demselben Kapital einen höheren Spotertrag erzielen kann. Vergleichen Sie die Vollkapitalversion mit der Rechner für gedeckte Anrufe, führen Sie den Handel mit der gleichen Strike-Zeit durch Kalender-Spread-Rechner, modellieren Sie die vollständige Besitzschleife mit dem Radstrategierechner, und beobachten Sie die Griechen jedes Beins im Griechischer Taschenrechner.
Die Mathematik
Das lange Bein ist ein Call, der tief im Geld liegt K_L mit d_L Tage ist das Short-Leg ein Out-of-the-Money-Call K_S mit d_S Tage, beide werden von Black-Scholes zum Nullsatz berechnet. Der Nettolastschrift ist der Long-Wert abzüglich der Short-Prämie, BS(K_L,σ_L,d_L) − BS(K_S,σ_S,d_S) – Dies ist das von Ihnen eingezahlte Kapital und Ihr begrenzter Verlust. Kapitaleffizienz ist eins minus dieser Belastung dividiert durch den Münzpreis.
Die Short-Prämie ist Ihr Einkommensbestandteil: it Kapitalrendite ist die Prämie gegenüber der Belastung, annualisiert um × 365 ÷ d_S. Bei kurzer Laufzeit lohnt sich das kurze Bein max(S−K_S,0), und der lange Abschnitt wird von Black-Scholes gegenüber dem Rest neu bewertet d_L − d_S Tage. Der Positionswert ist lang − kurz, und der Gewinn ist das minus der Belastung.
Maximaler Gewinn Gipfel in der Nähe S = K_S: Das kurze Bein verfällt wertlos und das lange Bein hat den höchsten Wert. Das Tool zeigt sowohl die Modellzahl (einschließlich des verbleibenden Zeitwerts der langen Etappe) als auch die konservative intrinsische Zahl an (K_S − K_L) − Soll. Der nachteiliger Break-Even ist der Punkt, an dem der Gewinn Null überschreitet; Darunter verlieren Sie, begrenzt durch die Belastung – ein vollständiger Kapitalverlust, wenn der Basiswert zusammenbricht. Die Zahlen sind je nach Vertragsanzahl skaliert. Ein Modell, kein Zitat – Schrägstellung, Füllungen und eine sich bewegende IV-Fläche verschieben das Ergebnis.