Delta neutre, pas sans risque
Le financement des couvertures agricoles coûte cher, mais pas tout : le financement peut basculer, les jambes peuvent dériver et les frais sont mordants. Lorsque le financement positif est riche, il s’agit d’un véritable rendement de portage. Vérifiez le coût brut sur le calculateur de financement.
Le commerce du financement neutre en delta
Lorsque le financement perpétuel est positif, les shorts sont payés toutes les 8 heures. L'arbitrage : vendre à découvert le délinquant, acheter le même montant au comptant. Les mouvements de prix s’annulent – les gains au comptant compensent les pertes de perp et vice versa – tandis que les paiements de financement s’accumulent. À un taux soutenu de 0,01 %/8 heures, vous collectez environ 10,95 % annualisé sur le notionnel neutre par rapport au marché.
Les déductions réalistes : les frais d'ouverture et de fermeture des deux branches (0,1 à 0,2 % au total), la base spot-perp évoluant contre vous entre l'entrée et la sortie et, le plus important, les taux de financement ne restant pas là où vous les avez trouvés. La moyenne des financements chauds revient en quelques jours ; le taux juteux de 0,05 % que vous avez choisi se normalise souvent à 0,01 % au cours de la semaine. Les projections annualisées des taux de pointe sont une fiction.
La règle non négociable : ne jamais défaire une jambe pour « saisir un mouvement ». Au moment où vous fermez un côté, vous détenez une position à effet de levier nue et l'ensemble du principe de sécurité de la stratégie disparaît. Les deux jambes tendues, les deux jambes retirées, toujours simultanément.