Une haie, c'est vendre sans vendre
La clôture d'une position et sa couverture atteignent un endroit similaire - une exposition plate - par des itinéraires différents. Toi haie au lieu de clôturer lorsque la vente est coûteuse ou indésirable : vous réaliseriez un gain imposable, vous perdriez une entrée durement gagnée que vous souhaitez conserver, ou vous ne souhaitez la protection que pendant quelques jours grâce à un événement connu (un déverrouillage, un vote de gouvernance, une impression de l'IPC, un vidage de la cotation en bourse). Ouvrez une position opposée du même notionnel et votre delta net passe à zéro – la perte de la position longue en cas de baisse correspond au gain de la position courte, et vice versa. Vous conservez votre position initiale dans les livres.
Ce n'est pas gratuit. Pendant que les deux jambes sont ouvertes, vous payez ou recevez financement chaque fenêtre, plus les frais d'ouverture et de fermeture de la haie. Le bon cas : si le financement est positif et que vous vendez à découvert pour couvrir une position longue, vous recevoir financement à court terme – parfois suffisant pour faire de la couverture un petit portage plutôt qu'un coût. Le chiffre qui compte est celui filet financement sur les deux branches, ce que calcule ce calculateur. Dimensionnez la haie avec le calculateur de taille de position, approfondissez les calculs de financement avec le calculateur de financement, et si vous couvrez une position à effet de levier, gardez un œil sur la jambe non couverte prix de liquidation — une haie protège le P&L, pas votre marge sur la jambe d'origine.
Comment l'utiliser
1. Déterminez si votre position ouverte est longue ou courte – la couverture est le contraire.
2. Saisissez sa taille notionnelle et choisissez un ratio de couverture (100 % = totalement neutre, moins = partiel).
3. Ajoutez le taux de financement sur chaque jambe et l’évolution des prix que vous souhaitez tester.
4. Lisez la taille de la couverture, l'exposition résiduelle, le coût de financement quotidien et le tableau P&L protégé.
Erreurs courantes
Oublier la couverture a aussi du financement. Une couverture complète détenue pendant des semaines peut discrètement saigner le financement et les frais ; vérifiez le tarif net avant de supposer qu'il est bon marché. Couverture du mauvais notionnel. Correspondre notionnel (taille × prix), pas marge – une marge égale avec un effet de levier différent vous expose. Penser une couverture permet d'économiser votre marge. Il neutralise le P&L, mais chaque jambe a toujours sa propre liquidation ; une liquidation unilatérale vous libère instantanément. Sur-couverture à travers une thèse. Une couverture à 100 % tue également la hausse : si vous croyez toujours au commerce, un ratio partiel en conserve une partie.
FAQ
Puis-je me couvrir sur le même échange ? Sur beaucoup, vous aurez besoin d'un mode couverture ou d'un deuxième compte, car le mode unidirectionnel compense les positions. Les couvertures croisées ou spot vs perp évitent cela et peuvent capter un spread de financement.
Qu'est-ce qu'une position delta neutre ? Celui où votre exposition directionnelle nette est nulle – une couverture à 100 %. Vous ne gagnez ni ne perdez plus dans l’orientation des prix, mais uniquement dans le financement, la base ou les frais.
Une couverture partielle en vaut-elle la peine ? Souvent, oui. Réduire l'exposition de 50 % via une fenêtre risquée réduit de moitié les inconvénients tout en conservant la moitié des avantages et la moitié du coût de financement – une voie intermédiaire entre la détention et la clôture.