Calculadora de dor máxima de opções

Os contratos em aberto estão em contratos. As opções Deribit BTC e ETH liquidam 1 moeda por contrato, então deixe o tamanho do contrato em 1. Edite qualquer exercício ou adicione linhas para o vencimento que você está observando.

Curva de pagamento – responsabilidade total do lançador por preço de liquidação

Cada linha é um preço de vencimento candidato. O total é o que todas as opções de compra e venda dentro do dinheiro pagariam a esse preço, ponderado pelas posições em aberto. O total mais baixo é a dor máxima – o maior valor da opção destruído.

Como funciona o ímã

A maioria dos contratos em aberto de opções com vencimento mensal são lançados por formadores de mercado que então hedge delta no local e criminosos. Quando o preço sobe em direção a preços de exercício onde são opções de compra vendidas, eles vendem para permanecerem protegidos; quando cai em direção a greves em que há opções de venda vendidas, eles compram. Essa cobertura mecânica se apoia nos movimentos e tende a estacionar perto da greve que carrega a maior quantidade de contratos em aberto – o nível máximo de dor – até a liquidação. Quanto maior for o vencimento em relação à liquidez à vista, mais forte será a atração. É uma tendência, não uma garantia: uma tendência real ou uma cascata de liquidação passa direto por ela. Combine isso com financiamento e gama contexto, em vez de negociá-lo às cegas.

A matemática e por que os juros em aberto – e não o preço – decidem o alfinete

A dor máxima é uma minimização. Para um preço de liquidação candidato S, cada chamada feita em K abaixo de S vale S − K por contrato, e cada opção de venda acima de S vale K-S. Multiplique cada um por seus contratos em aberto e some todos os exercícios: essa soma é o dinheiro total que os lançadores dessas opções devem entregar se o mercado fechar em S. Varra S em cada exercício listado e o preço com o menor total é a dor máxima – o ponto onde o menor número de dólares do valor da opção sobrevive.

A parte contra-intuitiva é que a dor máxima é causada quase inteiramente por onde fica o interesse aberto, não pelo preço atual. Uma parede de opções de venda empilhadas em 110.000 puxa o preço máximo para 110.000, mesmo que o preço à vista esteja em 118.000, porque deixar o preço cair forçaria os lançadores a pagar toda aquela parede de opções de venda. Dois mercados negociados no mesmo local podem ter um sofrimento máximo de 8%, exceto por uma distribuição de juros em aberto diferente. É por isso que o número se move à medida que a tabela OI é preenchida ao longo da semana, e é por isso que a fixação do último dia é geralmente mais apertada do que uma estimativa da semana seguinte – novas posições continuam a remodelar a curva até que as opções parem de ser negociadas. Use-o como uma referência gravitacional para o fechamento, não como um alvo no qual você se inclina.