Выплата по расчетным ценам
Каждая строка представляет собой возможную цену на момент истечения срока действия. Внутри двух точек безубыточности «бабочка» возвращает больше, чем ее дебет; при среднем страйке он платит больше всего; во время внешнего страйка или после него вы теряете весь дебет. Строки заштрихованы зонами и отмечены пик среднего страйка и точки безубыточности.
| Цена по истечении срока действия | Двигаться | Прибыли и убытки ($) | Зона |
|---|
Дешевая ставка на то, что цена никуда не денется
«Бабочка» — это сделка, которую вы совершаете, когда у вас есть число и дата, и вы думаете, что рынок будет просто стоять на месте. Вы покупаете колл ниже вашей цели, продаете два при цели и покупаете один выше — два проданных контракта оплачивают большую часть двух, которые вы покупаете, поэтому все это обходится небольшим дебетом, и этот дебет — это все, что вы можете потерять. Если цена удерживает средний страйк по истечении срока действия, структура стоит всю ширину крыла, и вы сохраняете разницу; Вот откуда берется соотношение вознаграждения к риску три, четыре, пять к одному. Цена этого кредитного плеча является узкой целью. Два уровня безубыточности находятся сразу за внешними страйками, и цена должна закончиться между ними, чтобы вы могли вообще что-то сделать — вот почему вероятность получения прибыли на «бабочке» обычно низка, даже если коэффициент выигрыша велик. Честный способ прочитать это - рядом: бабочка пять к одному с вероятностью 30% попасть в полосу может быть прекрасной ставкой с ожидаемым значением, а бабочка два к одному с такими же шансами - нет. Если вместо этого вы ожидаете большого движения, стрэддл-калькулятор является зеркальным отражением этой торговли; Если вы хотите получать премию в определенном диапазоне, а не платить за значок, установите цену с определенным риском железный кондор; и чтобы увидеть дельту и тету, которые перемещают стоимость бабочки до истечения срока, используйте опционы греческий калькулятор.
Математика
Запишите средний удар как K, ширина крыла как W (так что нижний страйк КВ и верхний есть К+В), а чистый дебет как D. Максимальный убыток – дебет, D, берется, когда цена заканчивается на уровне или за пределами любого внешнего страйка. Максимальная прибыль по истечении срока действия приходится точно на средний страйк и равна В - Д. соотношение прибыли и риска поэтому (Вт - Д) ÷ Д. Два уровня безубыточности К − Ш + Д с обратной стороны и К + Ш − Д на подъеме; вы получаете прибыль только в том случае, если расчетная цена окажется между ними.
Полная выплата по расчетной цене S это палатка: внизу КВ или выше К+В это −D; между нижним страйком и средним он повышается как (S − (K−W)) − D; между средним и верхним оно падает как ((K+W) − S) − D. вероятность прибыли это шанс S заканчивается внутри зоны безубыточности. Этот калькулятор оценивает его по логнормальному ходу: разброс в одно стандартное отклонение равен σпресс = S · объем · √(дней ÷ 365), а вероятность Φ((BEпривет − S) ÷ σпресс) − Φ((BEвот − S) ÷ σпресс), где Φ это обычный CDF. При этом игнорируется дрейф, стоимость переноса, раннее назначение и тот факт, что до истечения срока позиция стоит своей цены, а не своего выигрыша, поэтому рассматривайте вероятность как плановую оценку, а не как гарантию урегулирования.