Wie unbefristete Finanzierungsraten funktionieren
Finanzierungssätze sind der Mechanismus, der einen unbefristeten Terminkontrakt an den tatsächlichen Kassapreis eines Vermögenswerts bindet. Sie stellen auch wiederkehrende Kosten oder Einnahmen dar, die viele Händler ignorieren, bis sie ihre Erträge schmälern. In diesem Leitfaden wird erläutert, wer wen bezahlt, warum es diesen Mechanismus gibt und wie Sie die Finanzierung in Ihren Handel einbeziehen. Es handelt sich um Bildung, nicht um Finanzberatung.
Warum es überhaupt Fördermittel gibt
Ein Perpetual Swap hat kein Ablaufdatum, was ihn praktisch macht. Bei einem Kontrakt ohne Abwicklungsdatum gibt es jedoch keinen Zwang, dass sein Preis dem zugrunde liegenden Spotmarkt entspricht. Die Finanzierung ist die Lösung.
Der Fördersatz ist eine kleine regelmäßige Zahlung, die direkt zwischen Long- und Short-Händlern ausgetauscht wird – die Börse nimmt sie nicht entgegen. Wenn die Perpetuum-Aktie über dem Kassakurs liegt, zahlen Long-Positionen Short-Positionen, was von Käufen abhält und den Preis wieder nach unten drückt. Wenn die Perpetuum-Aktie unter Spot gehandelt wird, zahlen Short-Positionen Long-Positionen aus, was zum Kauf anregt und den Preis wieder in die Höhe treibt. Dieses Tauziehen hält den Preis des Täters auf dem aktuellen Stand, ohne dass dafür ein Ablaufdatum besteht.
Wer bezahlt wen?
Die Zahlungsrichtung hängt vom Vorzeichen des Kurses ab:
- Positive Förderquote: Der Markt ist netto-long und der Täter handelt mit einem Aufschlag. Longs zahlen Shorts.
- Negativer Finanzierungssatz: Der Markt ist netto-short und der Täter handelt mit einem Abschlag. Shorts zahlen Longs.
Entscheidend ist, dass Sie nur dann zahlen oder eine Finanzierung erhalten, wenn Sie zum genauen Finanzierungszeitstempel eine Position halten – in der Regel alle 8 Stunden an vielen Veranstaltungsorten, obwohl die Intervalle je nach Börse variieren und häufiger sein können. Wenn Sie zwischen zwei Finanzierungszeitpunkten vollständig öffnen und schließen, zahlen Sie nichts. Aus diesem Grund ist die Finanzierung für Swing- und Positionshändler weitaus wichtiger als für schnelle Scalper.
So wird der Tarif berechnet
Die Finanzierung besteht im Allgemeinen aus zwei Teilen: einem Zinskomponente (normalerweise klein und fest) und a Premium-Komponente Dies misst, wie weit der Täter vom zugrunde liegenden Indexpreis entfernt ist. Wenn die Täterprämie hoch ist, dominiert die Prämienkomponente und die Rate steigt.
Der Betrag, den Sie tatsächlich zahlen, ist der für Sie geltende Satz Nominalwert der Position, nicht Ihre Marge. Diese Unterscheidung ist bei der Hebelwirkung von enormer Bedeutung. Wenn Sie ein fiktives Engagement in Höhe von 10.000 US-Dollar halten, das durch eine 10-fache Margin von 1.000 US-Dollar finanziert wird, wird die Finanzierung auf die 10.000 US-Dollar berechnet. Ein Zinssatz, der im Vergleich zum Nominalwert winzig erscheint, kann einen bedeutenden Prozentsatz Ihrer tatsächlichen Sicherheit darstellen. Mit den finanzierungsbezogenen Tools von RektCalc können Sie diese Kosten anhand Ihrer tatsächlichen Positionsgröße abschätzen.
Wie sich die Finanzierung im Stillen auf Ihre Gewinne und Verluste auswirkt
Die Finanzierung ist ein stiller Einzelposten. Wenn Sie auf der zahlenden Seite stehen, kann Ihre Position preislich unverändert bleiben, aber durch wiederholte Finanzierungszahlungen langsam ausbluten. Über mehrere Tage hinweg kann sich das zu einer echten Belastung summieren – und das ist ein häufiger Grund dafür, dass ein Trade, der scheinbar ausgeglichen aussah, im Minus landet.
Die Kehrseite ist, dass Finanzierung auch eine Rolle spielen kann Rand. Einige Händler positionieren sich bewusst auf der Empfängerseite oder führen Delta-neutrale Setups (Long-Spot, Short-Perp oder ein abgesichertes Paar über Handelsplätze hinweg) durch, um gezielt Gelder zu sammeln und gleichzeitig ein geringes Richtungsrisiko einzugehen. Extreme Finanzierung ist auch ein Stimmungssignal: Eine sehr hohe positive Finanzierung bedeutet, dass die Masse aggressiv long und möglicherweise überschuldet ist, was starken Long-Liquidationsfluten vorausgehen kann.
Praxisbeispiel: Was kostet Sie die Finanzierung tatsächlich?
Angenommen, Sie eröffnen eine fiktive Long-Position von 20.000 $ auf einen BTC-Perpetual mit einer Marge von 2.000 $ (10-facher Hebel). Die Finanzierung beträgt derzeit +0,01 % pro 8-Stunden-Zeitraum – ein ziemlich typisches Niveau. Sie halten 3 Tage durch, es finden also 9 Förderveranstaltungen statt:
$20,000 × 0.0001 × 9 = $18
Gegenüber 20.000 US-Dollar sieht das trivial aus. Aber gemessen an Ihrer tatsächlichen Marge von 2.000 US-Dollar sind es 0,9 % in weniger als einer Woche – bevor sich der Preis überhaupt bewegt hat. Erweitern Sie nun den gleichen Handel zu einem Finanzierungsschub von +0,05 % pro 8 Stunden (üblich bei starken Bullenläufen), der 5 Tage lang (15 Ereignisse) angehalten wird:
$20,000 × 0.0005 × 15 = $150
Das sind 7,5 % der Marge, genug, um aus einem scheinbar ausgeglichenen Handel einen Verlust zu machen. Die Lektion: Die Finanzierung hängt von Ihrem Nominalwert und Ihrer Hebelwirkung ab, nicht davon, wie viel Sie eingezahlt haben. Je stärker die Position also gehebelt ist, desto mehr kann die Finanzierung im Verhältnis zu Ihrem tatsächlich gefährdeten Kapital verschlingen.
Häufige Fehler
- Vergleich von Börsen allein anhand der Handelsgebühr. Ein Veranstaltungsort mit einer Maker-Gebühr von 0 % kann immer noch der teurere Ort zum Halten einer Position sein, wenn seine Finanzierungsrate dauerhaft höher ist als die eines Mitbewerbers.
- Verwechslung der prognostizierten Finanzierung mit der tatsächlichen Finanzierung. Die meisten Börsen zeigen vor dem Abrechnungszeitstempel einen geschätzten Kurs an, der sich noch ändern kann, bevor er tatsächlich berechnet wird – betrachten Sie ihn nicht als festgeschrieben.
- Kurz vor dem Finanzierungszeitstempel schließen, um dem zu entgehen, und danach wieder öffnen. Die Round-Trip-Handelsgebühren und der Slippage, die dadurch entstehen, dass dies alle 8 Stunden geschieht, kosten in der Regel mehr als die Finanzierung, die dadurch eingespart werden soll.
- Angenommen, eine Absicherung über zwei Veranstaltungsorte hinweg ist finanzierungsneutral. Wenn beide Zweige gleichzeitig über eine positive Finanzierung verfügen, zahlen Sie doppelt und nicht auf Null – überprüfen Sie beide Zinssätze, nicht nur den Spread.
Praktische Erkenntnisse
- Überprüfen Sie den aktuellen und prognostizierten Finanzierungssatz, bevor Sie über Nacht halten. Eine Position, die Sie bei Nullfinanzierung behalten würden, lohnt sich bei einem hohen Zinssatz möglicherweise nicht.
- Denken Sie daran, dass die Finanzierung auf den Nominalwert und nicht auf die Marge berechnet wird. Der Hebel vervielfacht die effektiven Kosten im Verhältnis zu Ihrer Sicherheit.
- Sie zahlen nur, wenn Sie den Finanzierungszeitstempel einhalten. Bei kurzen Haltezeiten kommt es auf das Timing an.
- Behandeln Sie extreme Finanzierungen als ein Zeichen der Überfüllung, keine Garantie – es sagt Ihnen, wie einseitig die Positionierung ist, nicht, wie sich der Preis als nächstes auswirken wird.
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Häufig gestellte Fragen
Behält die Börse die Finanzierungszahlung?
Nein. Die Finanzierung erfolgt direkt zwischen Long- und Short-Händlern. Die Börse erleichtert den Transfer, kassiert jedoch nicht die Finanzierung selbst (sie verdient separat an den Handelsgebühren).
Wie oft wird die Förderung erhoben?
Es kommt auf den Austausch an. Viele Veranstaltungsorte rechnen die Finanzierung alle 8 Stunden ab, einige nutzen jedoch 4-Stunden-, 1-Stunden- oder andere Intervalle. Es fallen Ihnen nur Kosten an, wenn Sie zum Zeitpunkt der Finanzierung eine Position halten.
Ist eine hohe Förderquote gut oder schlecht für mich?
Es hängt von Ihrer Seite ab. Eine hohe positive Finanzierung ist ein Kostenfaktor, wenn Sie long sind, und ein Einkommen, wenn Sie short sind. Es signalisiert auch eine stark einseitige Long-Positionierung, die das Risiko einer Liquidationskaskade erhöhen kann.
Kann ich die Zahlung einer Förderung ganz vermeiden?
Nur indem man zum Zeitpunkt der Finanzierung keine Position hält – entweder davor schließt oder danach öffnet. Einige Händler suchen auch nach Handelsplätzen oder Währungspaaren, bei denen der aktuelle Kurs für sie günstig ist, sich die Kurse jedoch häufig ändern und vor der nächsten Haltefrist umschlagen können.
Nur zu Bildungszwecken – keine Finanzberatung.