1. Kreditnehmer: Gesundheitsfaktor und Liquidationspreis
2. Bridge-Asset-Kreditgeber: isolierte Forderungsausfälle
Wenn die Kreditnehmer dieses Silos ausfallen, wird der Verlust nur von den Kreditgebern getragen, die den Überbrückungswert bereitgestellt haben in dasselbe Silo — not by depositors in other, unrelated silos. Your share of the loss is proportional to your share of that silo's bridge-asset liquidity.
Why isolated markets change the math
Ein gepoolter Geldmarkt (klassischer Aave V2-/Compound-Stil) ermöglicht es vielen Arten von Sicherheiten, Kredite aus einem gemeinsamen Liquiditätspool pro Vermögenswert aufzunehmen. Daher ist ein Forderungsausfall an einer beliebigen Stelle in diesem Pool ein Risiko, das jeder Kreditgeber dieses Vermögenswerts trägt, unabhängig davon, wie gering sein Engagement in der spezifischen Sicherheit ist, die ausgefallen ist. Silo Finance eröffnet stattdessen einen isolierten Markt pro Sicherheiten-Asset, jeweils gepaart nur mit einem Brücken-Asset: health factor = (collateral value × liquidation threshold) / debt, Liquidation unter 1, genau wie andere Geldmärkte – aber die Überbrückungsliquidität, die diese Schulden absichert, befindet sich in einem eigenen Silo. Formel für Kreditgeberengagement: your loss = bad debt × (your deposit / total silo bridge deposits). Durch die Hinterlegung von Überbrückungsvermögenswerten in einem Silo, das einen volatilen Long-Tail-Token unterstützt, wird Ihr Risiko auf diesen einen Vermögenswert konzentriert, anstatt es dünn über einen gesamten Pool zu verteilen – Blue-Chip-Silos mit höherem LTV weisen im Allgemeinen einen geringeren Forderungsausfall auf als Long-Tail-Token-Silos mit geringerer Liquidität. Vergleichen Sie mit Aave E-Modus für den Corlated-Asset-Ansatz eines gepoolten Protokolls oder den Rechner für Gesundheitsfaktoren für den generischen Single-Asset-Fall.
Wie die isolierte Architektur von Silo tatsächlich funktioniert
Das zentrale Designprinzip von Silo Finance besteht darin, dass jeder ERC-20 seinen eigenen Kreditmarkt erhält, anstatt sich einem großen gemeinsamen Pool anzuschließen. Jedes „Silo“ paart genau einen Sicherheitenwert mit einem gemeinsamen Brückenwert – typischerweise einem Stablecoin oder einer Wrapped ETH –, sodass Kreditnehmer den Sicherheiten-Token hinterlegen und den Brückenwert leihen, während eine separate Gruppe von Kreditgebern die Brückenwert-Liquidität bereitstellt, gegen die geliehen wird. Da die Paarung fest und isoliert ist, kann die Auflistung eines brandneuen, wenig gehandelten Tokens als Sicherheit kein Ansteckungsrisiko auf nicht verbundene Märkte mit sich bringen, wie dies bei einem gepoolten Protokoll der Fall wäre, bei dem jeder Vermögenswert dieselben Risikoparameter und denselben Liquiditäts-Backstop aufweist.
Durch diese Isolation können die Risikoparameter von Silos pro Markt aggressiv festgelegt werden, anstatt generell konservativ: Ein Blue-Chip-Liquid-Stake-Token-Silo kann einen hohen Beleihungswert von fast 80–85 % aufweisen, da seine Sicherheiten hoch und mit der ETH korreliert sind, während ein Long-Tail-Token-Silo viel niedriger begrenzt ist – oft 45–60 % –, weil ein dünnes Auftragsbuch bedeutet, dass eine Liquidationskaskade den Preis weiter antreibt, bevor er absorbiert werden kann. Der Kompromiss zeigt sich auf der Seite des Kreditgebers: Durch die Bereitstellung des Überbrückungsvermögenswerts in einem riskanten Silo konzentrieren Sie sich auf das Extremrisiko dieser einen Sicherheit, da Silos Sinn und Zweck darin besteht, dass ein Forderungsausfall auf das Silo beschränkt bleibt, in dem es aufgetreten ist, und nicht auf alle Überbrückungsvermögenskreditgeber im Protokoll verteilt wird.
Praktisch bedeutet dies, dass sich die beiden Fragen, die ein Silo-Benutzer beantworten muss, strukturell von einem gepoolten Protokoll wie Aave unterscheiden: „Wie weit kann diese spezifische Sicherheit als Kreditnehmer sinken, bevor ich liquidiert werde“ (Gesundheitsfaktor und Liquidationspreis, dieselbe Mathematik wie bei jedem Geldmarkt); und als Kreditgeber: „Wie gefährdet bin ich dem Versagen der Sicherheiten dieses einen Silos?“ (proportionaler Anteil uneinbringlicher Schulden, keine protokollweite Reserve). Dieser Rechner beantwortet beides.