La prima es el precio de equivocarse
Una opción limita su pérdida a la prima, pero esa prima es una pérdida real y frecuente. Conozca su punto de equilibrio antes de comprar. Encuéntralo en el calculadora de equilibrio de opciones.
Opciones PnL tiene más partes móviles
El PnL de una posición spot es una resta. El PnL de una opción antes de su vencimiento depende del movimiento subyacente, el tiempo transcurrido y lo que provocó la volatilidad implícita: tres diales, y los dos últimos generalmente funcionan en contra de los compradores.
Caso concreto: compras una llamada BTC de 1 semana y BTC sube un 2% al día siguiente. Aún puede estar abajo: si el IV cayó después de que se resolvió un evento (el "aplastamiento del IV"), la revaloración de la volatilidad puede superar su ganancia direccional. Los operadores que compran opciones a través de anuncios aprenden esto a un precio muy alto: aciertan en la dirección, se equivocan en el volumen, pierden neto.
Al vencimiento, se simplifica al valor intrínseco: max(0, spot − strike) para llamadas, menos la prima que pagaste. Antes de su vencimiento, la caída del tiempo (theta) sangra la posición diariamente: una opción de una semana de duración puede perder entre un 2% y un 4% de su valor por día si permanece inmóvil. La convicción direccional con una fecha límite es lo que realmente estás comprando.
Preguntas frecuentes
¿Cómo calculo las opciones PnL?
Para una llamada: max(0, precio − ejercicio) − prima. Para una opción de venta: max(0, ejercicio - precio) - prima. La prima es su pérdida máxima si la opción vence sin valor; La ventaja es (teóricamente) ilimitada para una llamada.
¿Por qué la mayoría de las opciones caducan sin valor?
Porque el precio debe superar el precio de ejercicio en una cantidad mayor que la prima para alcanzar el punto de equilibrio. Comprar opciones es ganar tiempo y dirección: pague demasiada prima e incluso una opción correcta perderá.