| grupo de transgénicos | Peso en GLV (%) | APR del grupo (%) | Reducción máxima del pool (%) |
|---|---|---|---|
| ETH/USD | |||
| DOGE/USD | |||
| CERCA/USD | |||
| ÁTOMO/USD |
Por qué el riesgo GLV no es un promedio ponderado
La reducción esperada de una canasta GLV es no la suma promedio ponderada de la propia reducción de cada grupo de GM: ese número (que se muestra a continuación como "riesgo concentrado ingenuo") supone que todos los grupos se mueven en su contra al mismo tiempo, lo que solo sucede si los grupos están perfectamente correlacionados (ρ=1). Los fondos reales de GM sobre diferentes subyacentes rara vez se mueven al mismo tiempo, por lo que el riesgo real a nivel de cartera es menor. Esta calculadora utiliza σ_p = √(Σwᵢ²σᵢ² + Σᵢ≠ⱼ wᵢwⱼσᵢσⱼρ) (la misma fórmula de varianza utilizada para cualquier cartera de múltiples activos) para dimensionar el beneficio real de diversificación de mantener la canasta en lugar de un grupo de GM directamente. Ver riesgo de LP de la bóveda del delincuente para el marco de rendimiento versus reducción de una sola bóveda, y Costo de reequilibrio de LP por lo que cuesta el propio reequilibrio activo.
Cómo GLV realmente asigna y reequilibra
GMX Liquidity Vaults (GLV), activo desde septiembre de 2024 en Arbitrum y Avalanche, se encuentra una capa por encima de los grupos de GM individuales que respaldan a los delincuentes de GMX v2. Cada GLV, por ejemplo GLV [ETH-USDC], es un índice de cada mercado de GM que comparte su par de garantías: ETH/USD, DOGE/USD, NEAR/USD, ATOM/USD y otros. La bóveda no soporta pesos fijos. La lógica de asignación recomendada por Chaos Labs desplaza el capital hacia grupos de GM con alto interés abierto y escasa liquidez disponible, y lejos de grupos inactivos, por lo que la composición que se ve en la cadena hoy (a menudo 55-70% concentrada en el mercado más grande, el resto distribuido entre los más pequeños) puede verse significativamente diferente un mes después.
Eso es importante para los depositantes porque un solo fondo de GM es una apuesta concentrada: el 100% de su capital se come las oscilaciones del impacto de los precios de ese mercado, el sesgo de financiamiento y los shocks direccionales de la demanda. GLV distribuye el mismo capital entre grupos cuya acción del precio no está perfectamente correlacionada (ETH/USD y DOGE/USD no necesariamente se reducen juntos), por lo que la volatilidad realizada de la canasta es menor de lo que sugeriría un promedio ponderado ingenuo de las partes. La brecha entre ese número ingenuo y el número real ajustado por correlación es el valor real que GLV agrega al elegir un grupo de GM usted mismo, y es exactamente lo que aísla esta calculadora.
La otra cara de GLV es que el reequilibrio no es gratuito. GMX aplica tarifas dinámicas de estilo swap sobre depósitos y retiros para dirigir el flujo hacia la asignación objetivo de la bóveda: depositar en un grupo que ya está sobreponderado cuesta más que depositar en uno infraponderado. Con el tiempo, esa estructura de tarifas aleja la APR combinada que realmente percibe de la APR promedio ponderada simple que se muestra en la mayoría de los paneles, razón por la cual vale la pena verificar la desviación del peso objetivo antes de asumir que el número principal se mantiene.