La récompense ne signifie rien sans le retrait qui l'a achetée
Deux stratégies offrant le même rendement peuvent être très différentes quant à la profondeur à laquelle elles ont travaillé pour y parvenir. Calmar expose cela en évaluant le rendement par rapport au pire prélèvement – le nombre qui décide si vous tenez bon ou si vous capitulez. Trouvez la pire perte avec le calculateur de tirage maximum.
Rendement par unité de douleur dans le pire des cas
Ratio Calmar = rendement annualisé ÷ prélèvement maximum. Une stratégie qui rapporte 40 % par an avec un retrait maximum de 20 % obtient un score de 2,0. C'est la mesure d'une question spécifique : quel est le rendement que j'obtiens pour le trou le plus profond que je devrai traverser ?
Pourquoi le drawdown comme dénominateur : le drawdown maximum est le nombre qui fait réellement échouer les traders. La volatilité est abstraite ; regarder votre compte à 45 % de son maximum ne l'est pas. Deux stratégies avec un Sharpe identique peuvent avoir des Calmars très différents, et celle du Calmar supérieur est celle que vous utiliserez toujours au cours de la deuxième année.
Contexte des numéros de cryptographie : l'achat et la conservation de BTC ont historiquement fait tourner Calmar autour de 0,3 à 0,6 sur des cycles complets (gros rendements, baisses brutales de 70 à 85 %). Une stratégie active de compensation 1.0 sur un échantillon pluriannuel fait un réel travail. Au-dessus de 3 lors d'un backtest court, cela signifie généralement que la fenêtre de test a manqué un régime : prolongez la fenêtre jusqu'à ce qu'elle inclue un marché baissier, puis regardez à nouveau.
FAQ
Qu’est-ce qu’un bon ratio Calmar ? Au-dessus de 1, c'est généralement solide : votre rendement annuel dépasse votre pire baisse. Au dessus de 3 c'est excellent et rare. En dessous de 0,5, cela signifie que vous avez effectué un retrait brutal pour une récompense modeste. Parce qu'il est construit sur la pire perte, Calmar est un test sévère de capacité de survie plutôt que de douceur moyenne.
Pourquoi utiliser le drawdown maximum au lieu de la volatilité ? La volatilité traite les fluctuations à la hausse et à la baisse de la même manière, mais ce qui force réellement les traders à abandonner, c'est la baisse la plus importante. Calmar met cette perte dans le pire des cas au premier plan, de sorte qu'il récompense les stratégies que vous pourriez raisonnablement suivre malgré la douleur, et pas seulement celles qui semblent douces en moyenne.