Calculateur de put garanti en espèces

Résultat à l'expiration

Vos profits et pertes sur les prix de règlement. Au-delà du strike, vous conservez la totalité de la prime. En dessous, vous êtes assigné : vous possédez la pièce au moment de la levée, amortie par la prime, et les pertes ne commencent qu'au-delà de votre seuil de rentabilité.

Options de vente garanties en espèces ou simple achat au comptant

Le compromis est simple. Achetez au comptant et vous bénéficiez d'une hausse illimitée et d'une baisse complète. Vendez un put garanti en espèces et vous plafonnez votre hausse à la prime, mais vous bénéficiez d'une remise (le strike) plus cette prime comme coussin, et vous gagnez un rendement en espèces pendant que vous attendez. Dans une côtelette ou une mouture lente, il bat assis dans des pièces stables ; dans une situation plus élevée, vous sous-performez les détenteurs parce que le put expire et vous n'êtes jamais entré. L'appariement naturel est le roue: vendre des options de vente jusqu'à attribution, puis vendre appels couverts sur les pièces que vous détenez maintenant jusqu'à ce qu'elles soient rappelées, et répétez. Le risque qui met fin aux roues est le même que celui qui met fin à tout programme de vente d’options de vente : un écart bien inférieur à votre seuil de rentabilité, où le coussin de prime est une erreur d’arrondi contre la perte.

Les calculs derrière le rendement, le coussin et les cotes

Le rendement qui compte est celui de l’argent que vous immobilisez réellement. Sécuriser le put, c’est réserver frappe × pièces en espèces, le retour est donc prime ÷ grève pour la durée de vie du commerce, et le numéro de titre l'annualise : (prime ÷ grève) × (365 ÷ jours). Ce chiffre annualisé suppose que vous continuez à revendre et que vous n'êtes jamais attribué - il s'agit d'une cadence dans le meilleur des cas, pas d'une promesse, et une affectation dont les écarts sont inférieurs au seuil de rentabilité peut en effacer une année. Ton seuil de rentabilité, le prix auquel la position passe du profit à la perte, est grève − prime: le marché doit chuter par la grève puis par la prime avant qu'un centime de votre capital ne disparaisse. Le coussin d'inconvénient c'est combien d'espace il y a d'ici, (spot − seuil de rentabilité) ÷ spot.

Le dernier élément concerne la probabilité d’une affectation. En traitant la pièce comme lognormale avec votre volatilité annualisée σ sur le temps T = jours ÷ 365 et une hypothèse neutre de dérive nulle, la probabilité de finir en dessous du prix d'exercice est Φ(z) avec z = [ln(frappe ÷ point) + (σ²⁄2)·T] ÷ (σ·√T), où Φ est le CDF normal standard. Une frappe plus en dessous du spot, moins de temps ou une volatilité plus faible font tous baisser cette probabilité – et font baisser la prime avec elle, ce qui est toute la tension de la vente d'options de vente. Le nombre ici est une estimation par beau temps ; La distribution du rendement réel de la cryptographie a des queues plus grosses que la lognormale, donc une chance d'affectation modélisée de 15 % est un plancher, pas un plafond.