L’intérêt ouvert concerne les contrats. Les options Deribit BTC et ETH règlent 1 pièce par contrat, laissez donc la taille du contrat à 1. Modifiez tout avertissement ou ajoutez des lignes pour l'expiration que vous surveillez.
| Grève ($) | Appeler OI | Mettre OI |
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Courbe de paiement – responsabilité totale du souscripteur par prix de règlement
Chaque ligne correspond à un prix d'expiration candidat. Le total correspond à ce que tous les appels et options de vente dans le cours rapporteraient à ce prix, pondéré par l'intérêt ouvert. Le total le plus bas est la douleur maximale – la valeur d'option la plus détruite.
| Prix de règlement | Paiement des appels | Mettre le paiement | Responsabilité totale |
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Comment fonctionne l'aimant
La plupart des intérêts ouverts sur les options à échéance mensuelle sont rédigés par des teneurs de marché qui couverture delta sur place et pers. Lorsque le prix augmente vers des prix d'exercice où il s'agit d'options d'achat à découvert, ils vendent pour rester couverts ; quand il tombe sur des grèves où ils sont des puts courts, ils achètent. Cette couverture mécanique s'appuie contre les mouvements et a tendance à se garer près de la grève portant l'intérêt le plus ouvert – le niveau de douleur maximum – jusqu'au règlement. Plus l’expiration est importante par rapport à la liquidité au comptant, plus l’attraction est forte. C’est une tendance, pas une garantie : une tendance réelle ou une cascade de liquidations la traverse. Associez-le à financement et gamma contexte plutôt que de l’échanger à l’aveugle.
Le calcul, et pourquoi l’intérêt ouvert – et non le prix – décide de l’épingle
La douleur maximale est une minimisation. Pour un prix de règlement candidat S, chaque appel frappé à K en dessous de S vaut S − K par contrat, et chaque put conclu au-dessus de S vaut K−S. Multipliez chacune par son intérêt ouvert et additionnez tous les strikes : cette somme correspond au montant total en espèces que les vendeurs de ces options doivent livrer si le marché clôture à S. Balayez S sur chaque strike coté et le prix avec le le plus petit le total est la douleur maximale – le point où le moins de dollars de valeur d’option survivent.
Ce qui est contre-intuitif, c'est que la douleur maximale est presque entièrement due à où se situe l'intérêt ouvert, pas au prix actuel. Un mur de put empilé à 110 000 tire le prix maximum vers 110 000 même si le spot est à 118 000, car laisser le prix baisser obligerait les écrivains à payer la totalité de ce mur de put. Deux marchés se négociant au même endroit peuvent avoir une douleur maximale de 8 % en dehors d'une distribution d'intérêts ouverts différente. C'est pourquoi le nombre évolue à mesure que la table OI se remplit au cours de la semaine, et pourquoi l'épingle du dernier jour est généralement plus serrée qu'une estimation hebdomadaire - les nouvelles positions continuent de remodeler la courbe jusqu'à ce que les options cessent de se négocier. Utilisez-le comme référence gravitationnelle pour la clôture, et non comme une cible vers laquelle vous vous penchez.