Remboursement à l'expiration
Bénéfice ou perte lors du règlement sur une bande de prix autour de vos prix d'exercice. Les deux points morts et les deux strikes sont marqués ; entre les frappes, un long étranglement se trouve à sa perte totale et un court étranglement à son plein profit.
| Prix à l'expiration | P&L ($) | Zone |
|---|
Large, bon marché et honnête à propos des queues
Un étranglement est le commerce de la volatilité pour les personnes qui ne veulent pas payer au prix parité. Achetez le call hors de la monnaie et le put hors de la monnaie et vous possédez une position qui profite d'un mouvement important dans les deux sens pour moins que les coûts de chevauchement - le prix de cette remise est une zone morte plus large que votre mouvement doit franchir. Vendez-les à la place et vous obtenez un crédit car le prix du pari se situe tranquillement entre deux frappes lointaines, avec une large marge d'erreur et une récompense plafonnée suspendue à une perte non plafonnée. Le taux de réussite élevé du vendeur est la partie séduisante et la perte non plafonnée est la partie qui met fin aux comptes, donc cet outil montre toujours la probabilité de profit à côté de ce que vous pouvez gagner et de ce que vous pouvez perdre. Si vous voulez la version plus serrée et plus chère, utilisez le calculateur de chevauchement; pour limiter le risque d'emballement du short strangle en achetant des ailes, évaluez-le comme un condor de fer; et pour voir delta et thêta bouger chaque jambe avant l'expiration, ouvrez le calculatrice grecque.
Les mathématiques
Appelez l'exercice de vente Kp, l'appel à la grève Kc, et la prime totale P — la somme des prix des deux étapes. Un étranglement a deux seuils de rentabilité : un seuil de rentabilité supérieur à Kc + P et un seuil de rentabilité inférieur à Kp − P. La distance entre eux correspond à la largeur de la zone morte.
Pour un long étranglement (vous achetez les deux jambes) la prime P est votre perte maximale, pris en totalité si le prix se termine n'importe où entre les deux prix d'exercice. Le profit est non plafonné: au-dessus de Kc vous faites S − Kc − P, en dessous de Kp vous faites Kp − S − P, donc un grand mouvement de chaque côté est payant. Pour un étranglement court (tu vends les deux jambes) le crédit P est votre profit maximum, conservé si le cours termine entre les strikes ; ton la perte n'est pas plafonnée au-delà des points morts. Le risque/récompense pour la vente à découvert est le crédit plafonné sur la perte lors d'un mouvement de référence.
Le probabilité de profit provient d'un mouvement d'un écart type σ$ = S · (IV ÷ 100) · √(jours ÷ 365), où S est le prix sous-jacent et Φ le CDF normal standard. Un long étranglement profite en dehors du seuil de rentabilité, donc POP = Φ((S − BEup) ÷ σ$) + Φ((BElo − S) ÷ σ$); un bref étranglement profite à l'intérieur d'eux, alors POP = Φ((BEup − S) ÷ σ$) − Φ((BElo − S) ÷ σ$). Il suppose un rendement sans dérive et à peu près normal – une estimation de premier ordre qui sous-estime les grosses queues de la vraie crypto, elle est donc légèrement pessimiste pour les étranglements longs et légèrement optimiste pour les étranglements courts.