A recompensa não significa nada sem o saque que a comprou
Duas estratégias com o mesmo retorno podem ser totalmente diferentes no que diz respeito à profundidade que cavaram para chegar lá. Calmar expõe isso ao precificar o retorno em relação ao pior rebaixamento – o número que decide se você espera ou capitula. Encontre a pior perda com o calculadora de rebaixamento máximo.
Retorno por unidade de dor no pior caso
Índice Calmar = retorno anualizado ÷ rebaixamento máximo. Uma estratégia que retorna 40% ao ano com um rebaixamento máximo de 20% pontua 2,0. É a métrica para uma pergunta específica: quanto retorno estou obtendo pelo buraco mais profundo pelo qual terei de passar?
Por que o drawdown é o denominador: o drawdown máximo é o número que realmente quebra os traders. A volatilidade é abstrata; assistir sua conta com 45% de desconto não é. Duas estratégias com Sharpe idêntico podem ter Calmars totalmente diferentes, e a de maior Calmar é aquela que você ainda estará executando no segundo ano.
Contexto para números criptográficos: comprar e manter o BTC tem historicamente corrido o Calmar em torno de 0,3-0,6 em ciclos completos (grandes retornos, rebaixamentos brutais de 70-85%). Uma estratégia ativa que compensa 1.0 em uma amostra de vários anos está funcionando de verdade. Acima de 3 em um backtest curto geralmente significa que a janela de teste perdeu um regime – estenda a janela até incluir um mercado em baixa e, em seguida, olhe novamente.
Perguntas frequentes
O que é uma boa proporção Calmar? Acima de 1 é geralmente sólido – seu retorno anual excede seu pior rebaixamento. Acima de 3 é excelente e raro. Abaixo de 0,5 significa que você sofreu uma redução brutal por uma recompensa modesta. Por ser construído com base na pior perda, o Calmar é um teste severo de capacidade de sobrevivência, e não de suavidade média.
Por que usar o rebaixamento máximo em vez da volatilidade? A volatilidade trata as oscilações para cima e para baixo da mesma forma, mas o que realmente força os traders a desistir é o rebaixamento mais profundo. Calmar coloca a pior perda em primeiro plano, de modo que recompensa estratégias que você poderia realisticamente seguir durante a dor, e não apenas aquelas que parecem suaves em média.