Pagamento no vencimento
Alteração total do valor da posição na liquidação – à vista mais as duas pernas da opção – ao longo de uma faixa de preços. Abaixo do put strike você se senta no chão; acima da chamada você se senta no teto; entre eles você rastreia o ponto deslocado pelo prêmio líquido.
| Preço no vencimento | Lucro e perda ($) | Zona |
|---|
Seguro que você paga vendendo seu lado positivo
Uma coleira é a proteção honesta: você se recusa a aceitar o lado negativo, então desiste do lado positivo para financiar a recusa. A proteção estabelece um piso através do qual você não pode colidir; a chamada coberta que você vende para pagar estabelece um teto que você não pode ultrapassar. Feito da maneira certa - um colar de custo zero - os dois prêmios são cancelados e você protege uma posição sem dinheiro, usando apenas o lado positivo como custo. É a ferramenta para os detentores que desejam manter suas moedas durante um período assustador sem vender e acionar impostos, e a armadilha é esquecer que o teto é real: em um mercado que pode dobrar em semanas, a vantagem que você vendeu pode diminuir a desvantagem que você economizou. Esta ferramenta traça ambas as linhas para que a negociação nunca seja cega. Para precificar as duas pernas por conta própria, use o calculadora de chamadas cobertas e o calculadora de venda garantida em dinheiro; para dimensionar uma sebe simples sem teto, o calculadora de hedge; e observar delta e teta movendo cada perna antes de expirar, o calculadora grega.
A matemática
Você mantém a vaga comprada na entrada E. Você compra uma opção de venda em greve Kp (abaixo de E) pagando prêmio PPe vender uma chamada na greve Kc (acima de E) recebendo prêmio Computador. O prêmio líquido por moeda é Pp-Pc: um número positivo é um débito que você pagou, um negativo é um crédito que você recebeu. UM coleira de custo zero é quando Pp ≈ Pc.
Pelo preço de vencimento S, o P&L por moeda é (S - E) + máx (Kp - S, 0) - máx (S - Kc, 0) - (Pp - Pc). Isso se divide em três zonas. Abaixo do piso (S ≤ Kp): a opção de venda cobre cada dólar perdido, então o P&L é fixado no seu pior - perda máxima = (Kp − E) − (Pp − Pc). Acima do teto (S ≥ Kc): a opção de compra a descoberto devolve cada dólar ganho, então o P&L é fixado no seu melhor - ganho máximo = (Kc − E) − (Pp − Pc). Entre eles, o P&L apenas rastreia o spot menos o prêmio líquido.
O empatar é onde a linha do meio cruza zero: BE = E + (Pp - Pc) — acima da entrada para um limite de débito, abaixo da entrada para um limite de crédito. Multiplique os valores por moeda pelo tamanho da posição para obter os totais em dólares; as porcentagens são tomadas contra a entrada nocional E × tamanho. O probabilidade de terminar com lucro é Φ((S − BE) ÷ σ$) com um movimento de um desvio padrão σ$ = S · (IV ÷ 100) · √(dias ÷ 365) - aqui estimado a partir do espaçamento de seus golpes, em vez de uma entrada IV separada, portanto, trate-o como um guia aproximado.