| Цена выхода | PnL (монета) | Прибыльный убыток (долл. США) |
|---|
Обратные контракты выплачиваются в монетах нелинейно
Фьючерсы с маржой монет обеспечены базовой монетой, поэтому ваш PnL связан с ценой нелинейным образом: короткие позиции приобретают выпуклость (зарабатывают больше монет, когда цена падает), длинные теряют выпуклость (зарабатывают меньше монет за движение доллара по мере роста цены). Для более простого линейного случая используйте Калькулятор PnL/ROE. Цена ликвидации? Используйте калькулятор ликвидации.
Обратные контракты: PnL в самой монете
Фьючерсы с маржой монет (обратные) используют криптовалюту в качестве обеспечения и рассчитывают PnL по ней — длинная позиция BTC с BTC. Проблема: долларовая стоимость вашего залога меняется вместе со сделкой. В долгосрочной перспективе ваш PnL BTC стоит больше долларов за монету (выпуклость работает на вас); Длинные и падающие, вы теряете BTC, в то время как каждый оставшийся BTC стоит меньше долларов — потери растут по мере снижения быстрее, чем эквиваленты с маржой в USDT.
Математические расчеты дают асимметричные результаты по сравнению с линейными контрактами: движение +10% по обратной длинной позиции приносит меньшую прибыль в монетарном выражении, чем -10% проигрышей, поскольку выигрыш равен 1/форме цены. Майнеры и долгосрочные держатели используют их намеренно — хеджируя запасы, сохраняя при этом остатки в монетах, — но направленные трейдеры часто держат их случайно, не подозревая, что их «идентичные» позиции имеют разную кривизну.
Когда подходит каждый тип: USDT-маржа для чистых спекуляций в долларах и простых математических расчетов PnL; маржа монет для хеджирования запасов монет, накопления базового актива или выражения взглядов на долларовую цену, при этом живя в монетах. Неправильный дефолт стоит нескольких процентов неожиданности при расчете — всегда в том направлении, которое вы не моделировали.
Часто задаваемые вопросы
Как рассчитывается монетарный (обратный) PnL?
PnL в монетах = стоимость контракта × (1/вход − 1/выход). Обратные контракты обеспечены залогом и рассчитываются в базовой монете, поэтому выплата в долларах США нелинейна.
Чем он отличается от маржи в USDT?
PnL с маржой USDT линейен по цене. Обратный PnL (с маржой по монетам) выпуклый для коротких позиций и вогнутый для длинных, поскольку вы зарабатываете или теряете монеты, стоимость которых в долларах США также меняется.