Ergebnis bei Ablauf
Ihr Gewinn und Verlust über die Abrechnungspreise. Über dem Strikepreis behalten Sie die volle Prämie. Darunter werden Sie zugewiesen – Sie besitzen die Münze zum Ausübungspreis, abgefedert durch die Prämie, und Verluste beginnen erst nach Ihrem Breakeven.
| Preis bei Ablauf | Ergebnis | Netto-Gewinn- und Verlustrechnung | Rendite auf Sicherheiten |
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Mit Bargeld gesicherte Puts im Vergleich zum reinen Spot-Kauf
Der Kompromiss ist einfach. Wenn Sie vor Ort kaufen, haben Sie unbegrenztes Aufwärtspotenzial und volles Abwärtspotenzial. Wenn Sie einen bargeldgesicherten Put verkaufen, begrenzen Sie Ihr Aufwärtspotenzial auf die Prämie, aber Sie erhalten einen Abschlag (den Basispreis) plus diese Prämie als Polster und verdienen einen Ertrag auf Bargeld, während Sie warten. Bei einem Schlag oder einem langsamen Grind ist es besser, in Stablecoins zu sitzen; In einem höheren Rip schneiden Sie schlechter ab als die Inhaber, weil der Put abläuft und Sie nie eingestiegen sind. Die natürliche Paarung ist die Rad: Puts bis zur Zuteilung verkaufen, dann verkaufen gedeckte Anrufe auf die Münzen, die Sie nun behalten, bis sie abgerufen werden, und wiederholen Sie den Vorgang. Das Risiko, das Räder beendet, ist das gleiche, das jedes Put-Selling-Programm beendet – eine Lücke weit unter Ihrer Gewinnschwelle, bei der das Prämienpolster ein Rundungsfehler gegenüber dem Verlust ist. Sobald Sie die Münze von der Zuweisung halten, wird die Optionen-Halsband-Rechner zeigt, was der Kauf eines passenden Schutzpakets neben Ihrem nächsten gedeckten Anruf kosten würde.
Die Mathematik hinter der Rendite, dem Polster und den Gewinnchancen
Entscheidend ist die Rendite, die Sie tatsächlich binden. Den Put sichern heißt reservieren Schlag × Münzen in bar, also die Rendite Prämie ÷ Streik für die Lebensdauer des Handels, und die Schlagzeilenzahl rechnet sie auf das Jahr um: (Prämie ÷ Strike) × (365 ÷ Tage). Bei dieser auf das Jahr umgerechneten Zahl wird davon ausgegangen, dass Sie weiterhin weiterverkaufen und nie zugewiesen werden – es handelt sich um einen Best-Case-Takt, nicht um ein Versprechen, und ein Auftrag, bei dem Lücken unter der Gewinnschwelle liegen, kann ein Jahr davon zunichte machen. Dein die Gewinnzone erreichen, der Preis, bei dem die Position von Gewinn zu Verlust wechselt, ist Streik − Prämie: Der Markt muss durch den Streik und dann durch die Prämie fallen, bevor ein Cent Ihres Kapitals weg ist. Der Abwärtspolster ist, wie viel Platz von hier aus ist, (Spot − Breakeven) ÷ Spot.
Der letzte Punkt ist, wie wahrscheinlich eine Zuordnung ist. Wenn Sie die Münze als logarithmisch normal behandeln, mit Ihrer annualisierten Volatilität σ über die Zeit T = Tage ÷ 365 und einer neutralen Nulldrift-Annahme, beträgt die Wahrscheinlichkeit, unter dem Strike zu landen, Φ(z) mit z = [ln(Strike ÷ Spot) + (σ²⁄2)·T] ÷ (σ·√T), wobei Φ der standardmäßige normale CDF ist. Ein Strike, der weiter unter dem Kassakurs liegt, kürzere Zeit oder geringere Volatilität – all das verringert diese Wahrscheinlichkeit – und damit auch die Prämie, die die ganze Spannung beim Verkauf von Puts ausmacht. Die hier angegebene Zahl ist eine Schönwetterschätzung; Die reale Renditeverteilung von Krypto hat breitere Ausläufer als die logarithmische Normalverteilung, daher ist eine modellierte Zuweisungswahrscheinlichkeit von 15 % eine Untergrenze und keine Obergrenze.
FAQ
Was ist ein Cash-Secured Put? Sie verkaufen eine Put-Option und legen genügend Bargeld beiseite, um die Münze zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn Sie zugewiesen werden. You keep the premium up front. Wenn der Preis bei Ablauf über dem Basispreis bleibt, verfällt der Put wertlos und die Prämie ist ein reines Einkommen aus Ihrem ungenutzten Bargeld. Wenn der Kurs unter den Ihnen zugewiesenen Basispreis fällt, kaufen Sie die Münze zum Basispreis, aber Ihre effektiven Kosten sind der Basispreis abzüglich der Prämie, die Sie erhalten haben. Es ist die Put-Hälfte des Optionsrads, das Spiegelbild eines gedeckten Calls.
Wie berechne ich die Rendite eines bargesicherten Puts? Die statische Rendite ist die Prämie dividiert durch das von Ihnen gesperrte Bargeld, das dem Ausübungspreis mal der Anzahl der Münzen entspricht: Rendite = Prämie / Ausübungspreis. Annualisieren Sie es, indem Sie es auf ein Jahr skalieren: annualisiert = (Prämie / Strike) x (365 / Tage bis zum Verfall). Der Verkauf eines Puts für 1.800 bei einem Ausübungspreis von 105.000, der in 30 Tagen abläuft, ist eine statische Rendite von 1,71 % oder etwa 20,9 % auf Jahresbasis, wenn Sie dies ständig wiederholen und nie zugewiesen werden.
Wie groß ist mein Breakeven- und Verlustpolster? Ihr Breakeven – die effektive Kostenbasis, falls zugewiesen – ist Strike minus Prämie. Der Markt muss unter den Strike fallen und dann weiter unter die Prämie fallen, die Sie erhalten haben, bevor Sie tatsächlich unter Wasser sind. Das Abwärtspolster gibt an, wie weit Spot über diesem Breakeven liegt: (Spot – Breakeven) / Spot. Ein Put, der mit einem satten Aufschlag unter Spot gehandelt wird, kann zu einem zweistelligen Polster führen, was den Reiz ausmacht, Puts in einer Spanne zu verkaufen, anstatt direkt Spot zu kaufen.
Wie wird die Zuordnungswahrscheinlichkeit geschätzt? Dieses Tool schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass die Münze bei Verfall unter dem Strike endet, und zwar mithilfe eines logarithmischen Normalmodells, das auf Ihrer jährlichen Volatilität und den Tagen bis zum Verfall basiert, wobei eine Nulldrift als neutrale Annahme gilt. Es handelt sich um die gleiche Wahrscheinlichkeitswahrscheinlichkeitstheorie, die auch für die Preisgestaltung von Optionen verwendet wird. Ein weiter aus dem Geld liegender Ausübungspreis oder eine geringere Volatilität führt also zu einer geringeren Zuteilungswahrscheinlichkeit. Es handelt sich um eine Modellschätzung, nicht um eine Garantie – echte Krypto-Tails sind dicker als logarithmisch normal, also behandeln Sie eine niedrige Zahl mit Respekt.