Ergebnis bei Ablauf
Ihr Gewinn und Verlust über die Abrechnungspreise. Über dem Strikepreis behalten Sie die volle Prämie. Darunter werden Sie zugewiesen – Sie besitzen die Münze zum Ausübungspreis, abgefedert durch die Prämie, und Verluste beginnen erst nach Ihrem Breakeven.
| Preis bei Ablauf | Ergebnis | Netto-Gewinn- und Verlustrechnung | Rendite auf Sicherheiten |
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Mit Bargeld gesicherte Puts im Vergleich zum reinen Spot-Kauf
Der Kompromiss ist einfach. Wenn Sie vor Ort kaufen, haben Sie unbegrenztes Aufwärtspotenzial und volles Abwärtspotenzial. Wenn Sie einen bargeldgesicherten Put verkaufen, begrenzen Sie Ihr Aufwärtspotenzial auf die Prämie, aber Sie erhalten einen Abschlag (den Basispreis) plus diese Prämie als Polster und verdienen einen Ertrag auf Bargeld, während Sie warten. Bei einem Schlag oder einem langsamen Grind ist es besser, in Stablecoins zu sitzen; In einem höheren Rip schneiden Sie schlechter ab als die Inhaber, weil der Put abläuft und Sie nie eingestiegen sind. Die natürliche Paarung ist die Rad: Puts bis zur Zuteilung verkaufen, dann verkaufen gedeckte Anrufe auf die Münzen, die Sie nun behalten, bis sie abgerufen werden, und wiederholen Sie den Vorgang. Das Risiko, das Räder beendet, ist dasselbe, das jedes Put-Selling-Programm beendet – eine Lücke weit unter Ihrer Gewinnschwelle, bei der das Prämienpolster ein Rundungsfehler gegenüber dem Verlust ist.
Die Mathematik hinter der Rendite, dem Polster und den Gewinnchancen
Entscheidend ist die Rendite, die Sie tatsächlich binden. Den Put sichern heißt reservieren Schlag × Münzen in bar, also die Rendite Prämie ÷ Streik für die Lebensdauer des Handels, und die Schlagzeilenzahl rechnet sie auf das Jahr um: (Prämie ÷ Strike) × (365 ÷ Tage). Bei dieser auf das Jahr umgerechneten Zahl wird davon ausgegangen, dass Sie weiterhin weiterverkaufen und nie zugewiesen werden – es handelt sich um einen Best-Case-Takt, nicht um ein Versprechen, und ein Auftrag, bei dem Lücken unter der Gewinnschwelle liegen, kann ein Jahr davon zunichte machen. Dein die Gewinnzone erreichen, der Preis, bei dem die Position von Gewinn zu Verlust wechselt, ist Streik − Prämie: Der Markt muss durch den Streik und dann durch die Prämie fallen, bevor ein Cent Ihres Kapitals weg ist. Der Abwärtspolster ist, wie viel Platz von hier aus ist, (Spot − Breakeven) ÷ Spot.
Der letzte Punkt ist, wie wahrscheinlich eine Zuordnung ist. Wenn Sie die Münze als logarithmisch normal behandeln, mit Ihrer annualisierten Volatilität σ über die Zeit T = Tage ÷ 365 und einer neutralen Nulldrift-Annahme, beträgt die Wahrscheinlichkeit, unter dem Strike zu landen, Φ(z) mit z = [ln(Strike ÷ Spot) + (σ²⁄2)·T] ÷ (σ·√T), wobei Φ der standardmäßige normale CDF ist. Ein Strike, der weiter unter dem Kassakurs liegt, kürzere Zeit oder geringere Volatilität – all das verringert diese Wahrscheinlichkeit – und damit auch die Prämie, die die ganze Spannung beim Verkauf von Puts ausmacht. Die hier angegebene Zahl ist eine Schönwetterschätzung; Die reale Renditeverteilung von Krypto hat breitere Ausläufer als die logarithmische Normalverteilung, daher ist eine modellierte Zuweisungswahrscheinlichkeit von 15 % eine Untergrenze und keine Obergrenze.